Os dados de junho mostram um destaque claro: os ETF de ações tecnológicas e de mercados emergentes foram os que mais valorizaram. Ao mesmo tempo, a queda do dólar penalizou os fundos expostos à dívida norte-americana.
O que está a mover os mercados?
Apesar das notícias marcantes — como o cessar-fogo entre Israel e Irão ou a aprovação da proposta fiscal de Trump — o impacto direto nas bolsas foi limitado. A nova proposta ("Big, Beautiful Bill") traz cortes de impostos e aumento da despesa militar, o que agrava as contas públicas dos EUA e pressiona o dólar. Desde o início do ano, o dólar perdeu 12% face ao euro.
No entanto, esta depreciação cambial não travou o entusiasmo das bolsas norte-americanas, que atingiram novos máximos. E com a queda das taxas de juro, muitos investidores continuam confiantes.
ETF de ações: EUA voltam à frente, emergentes surpreendem
Em junho, os ETF de ações globais obtiveram um ganho médio de 0,2%. O ETF iShares Core MSCI World (IE00B4L5Y983) esteve um pouco acima, valorizando 0,9%.
Em termos dos três maiores mercados desenvolvidos, EUA, zona euro e Japão, os resultados mensais foram, respetivamente, os seguintes:
- ETF UBS S&P 500 Scored & Screened (IE00BHXMHL11): +2,1%
Depois de alguma subperformance, os Estados Unidos voltaram à liderança. Este resultado foi obtido apesar da depreciação de 3,3% do dólar face ao euro no mês passado.
- ETF iShares Core Euro Stoxx 50 (IE00B53L3W79): 1,1%
Por seu turno, os mercados da zona euro fizeram uma “pausa”, após vários meses positivamente surpreendentes dados os desafios que se colocam às economias do Velho Continente.
- Fundo Goldman Sachs Japan Eq. (LU1217870671): -0,1%
Talvez mais do que outros países, o Japão aguarda com ansiedade os resultados das negociações comerciais com os EUA. Os seus importantes setores exportadores serão bastante penalizados se Washington impuser as elevadas tarifas “recíprocas”.
ETF mais rentáveis do mês
Em termos setoriais, o setor tecnológico voltou a assumir o seu papel de locomotiva. Em junho, as categorias de ETF que mais valorizaram foram as ações do setor tecnológico (5,6%) e do setor das comunicações (4,6%), sendo que este último é dominado por gigantes “tecnológicos” como a Alphabet (Google) e a Meta (Facebook).
As nossas escolhas, centradas em subsetores específicos, estiveram particularmente bem face à média dos mercados:
- ETF Global X Uranium (IE000NDWFGA5): +16,5%
A energia nuclear é, entre as energias alternativas, aquela que agrada mais a Donald Trump. Apesar da versão final da Big, Beautiful Bill poder ser menos favorável do que o esperado, o setor continua a ter um potencial atrativo até porque outros países estão a apostar no nuclear, nomeadamente a China.
- ETF VanEck Semiconductor (IE00BMC38736): +12,3%
Nos semicondutores, regressou o otimismo em torno da Nvidia e a infraestrutura necessária para “correr” a Inteligência Artificial. Um fenómeno que parece longe de estar esgotado, dado que se trata agora de uma competição entre os EUA e a China.
- ETF VanEck Defense (IE000YYE6WK5): +2%
Por fim, o setor da Defesa (inserido no Industrial) ganhou mais um impulso com a cimeira da Nato. Os países-membros acordaram em gastar a médio prazo 5% do PIB em defesa (e atividades similares).
ETF de obrigações: quedas no dólar
A desvalorização do dólar teve um impacto negativo nos ETF de obrigações emitidas nessa moeda. Mesmo com a descida das taxas de juro — o que favorece as cotações — os resultados foram penalizados em euros.
Nos segmentos da dívida soberana, de empresas e do high yield, os resultados foram, respetivamente:
- ETF iShares USD Treasury Bond 7-10 years (IE00B3VWN518): -1,8%
- ETF Vanguard USD Corporate Bond (IE00BGYWFK87): 1,5%
- ETF PIMCO US Short Term High Yield Corporate Bond (IE00BVZ6SQ11): -1,8%
Nas obrigações em euros, onde não existe o efeito cambial, os resultados foram melhores. Nos segmentos da dívida soberana, de empresas e do high yield, os desempenhos mensais atingiram, respetivamente:
- ETF Xtrackers II iBoxx Eurozone Government Bond Yield Plus (LU0524480265): -0,1%
- ETF JPM EUR Corporate Bond 1-5 year Research Enhanced Index Active (IE00BF59RW70): +0,3%
- ETF Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond (LU1109943388): +0,4%
Balanço do semestre: queda geral, com exceções notáveis
O semestre fechou com perdas médias de 3,3% nos ETF de ações globais e de 4,1% nos de obrigações. Ainda assim, alguns produtos destacaram-se:
ETF iShares MSCI Poland: +33,7%
ETF iShares MSCI Mexico Capped: +15%
ETF Amundi MSCI Brasil: +13,7%
As maiores perdas vieram de países com instabilidade política:
Fundo Fidelity Indonesia: -17,4%
Fundo HSBC GIF Turkey Equity: -19%
FAQ – Investir com ETF: o que deve saber agora
Vale a pena investir em ETF em 2025?
Sim, especialmente em setores como, semicondutores e energia nuclear, bem como em alguns mercados emergentes como a Polónia.
Porque é que o dólar está a cair e como afeta os ETF?
A expectativa de défices públicos mais elevados nos EUA está a penalizar o dólar. Para os investidores europeus, isso reduz os ganhos em ETF que investem em ativos norte-americanos.
