O fim do verão e das férias está à porta e os investidores voltam a ter um calendário económico e bolsista preenchido. Taxas de juro, crescimento, petróleo, IA e resultados trimestrais das empresas são 5 grandes temas a movimentar os mercados nos próximos meses.
1- Taxas de juro continuam no centro das atenções
A Reserva Federal norte-americana, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão já aumentaram as taxas diretoras, mas subsistem dúvidas sobre as próximas decisões. Embora novas subidas sejam prováveis, o ritmo é uma incógnita.
Nos EUA, onde as taxas de longo prazo estão em alta, com uma economia dinâmica e défices em crescimento, a inflação mantém-se persistente (3,3% em agosto). Contrariando o Presidente Trump, a Fed subiu a taxa diretora em setembro e deverá repetir a decisão até ao final do ano.
Na zona euro, o BCE poderá também aumentar novamente a taxa diretora ainda em 2026. As consequências do choque energético provocado pelo conflito no Médio Oriente ameaçam alastrar ao resto da economia.
Juros mais elevados penalizam as bolsas porque implicam maiores custos de financiamento e reduzem o valor atual dos lucros futuros. No entanto, subidas graduais são mais fáceis de absorver do que um endurecimento rápido das condições financeiras, que pesaria sobre o investimento, as contas públicas, imobiliário, consumo e as ações de crescimento.
2- Volatilidade nas ações ligadas à IA
As declarações recentes sobre os riscos da IA não deverão ter um impacto significativo na indústria, mas contribuem para que a volatilidade se mantenha elevada entre as ações tecnológicas.
Inquestionável é que os gigantes da cloud e do digital, os hyperscalers, continuam a investir massivamente em semicondutores, redes e eletricidade para os centros de dados necessários à IA. É aqui que reside a principal dúvida: será que estes custos permitirão gerar receitas e lucros suficientes para justificar a sua dimensão?
Os mercados já valorizaram amplamente a promessa da Inteligência Artificial pelo que os investidores vão, cada vez mais, exigir ganhos concretos, e não apenas anúncios ambiciosos.
3- Petróleo e geopolítica voltam a pressionar os mercados
O agravamento das tensões no Médio Oriente levou a cotação do petróleo novamente acima dos 100 dólares. Para as famílias, encarece os combustíveis. Para as empresas, a maior fatura energética penaliza as margens, sobretudo nos transportes e na indústria.
Um período de frio intenso no hemisfério norte ou novas perturbações no abastecimento poderão manter os preços elevados e pressionar ainda mais o poder de compra.
O risco é que o elevado custo dos combustíveis se propague ao resto da economia, forçando os bancos centrais a subir as taxas de juro de forma significativa.
4- Economia europeia mantém crescimento moderado
A economia europeia resistiu melhor do que o esperado. O emprego e a procura externa mantêm-se sólidos, enquanto a indústria apresenta sinais de recuperação, sobretudo na Alemanha, graças ao aumento das encomendas e das exportações. A procura interna continua, contudo, hesitante: as famílias mantêm uma postura prudente e o investimento continua a recuar em vários países.
Esta resiliência dá algum fôlego à Europa, mas o crescimento continua modesto e frágil. Energia cara, crédito mais dispendioso e tensões comerciais podem travar o investimento e o consumo. O cenário mais provável é que a economia europeia permaneça menos dinâmica do que a dos Estados Unidos.
5- Resultados empresariais sob escrutínio dos investidores
A maioria das empresas norte-americanas e europeias apresentou bons resultados no segundo trimestre de 2026 e as perspetivas foram globalmente construtivas. Várias empresas elevaram as previsões para 2026 em setores como tecnologia, indústria, banca e distribuição. Os setores da energia e do automóvel mantiveram-se mais prudentes.
Depois de vários trimestres sólidos, as empresas terão de continuar a superar as expectativas para sustentar os mercados, nomeadamente em termos de vendas, margens e nas previsões para o próximo ano.
O desafio é particularmente exigente para as grandes tecnológicas, cujas cotações já assentam em perspetivas ambiciosas relacionadas com a IA. Uma boa surpresa pode relançar uma ação. Pelo contrário, uma previsão menos favorável é suficiente para provocar uma forte queda.
Como investir num cenário de maior incerteza
Os próximos meses prometem ser agitados, entre as incertezas sobre as taxas de juro, o entusiasmo em torno da IA, os riscos geopolíticos e as elevadas expectativas relativamente aos resultados empresariais.
Como sempre, não deve decidir com base na evolução da atualidade. Uma alocação diversificada e um horizonte de longo prazo continuam a ser as melhores armas para enfrentar as oscilações dos mercados financeiros.
Como exemplos: consulte as estratégias de carteira e o fundo DECO PROteste Global. Ao subscrever este fundo, acede, num único produto, a uma carteira diversificada de ETF.
