É um bom momento para investir em ações britânicas?
Não recomendamos o investimento em fundos e ETF dedicados às ações britânicas. Apesar de valorizações relativamente atrativas e do desempenho do índice FTSE 100 em 2025, as perspetivas económicas do Reino Unido são débeis e a bolsa de Londres perdeu relevância internacional.
Economia do Reino Unido está pouco dinâmica
A valorização de Londres não reflete os fracos fundamentos da economia britânica. O Reino Unido depende do crédito para crescer e nunca recuperou totalmente da crise financeira de 2008/2009. Desde então, o PIB per capita e a produtividade registam progressos dececionantes.
Ao mesmo tempo, Londres adia há décadas as reformas necessárias: infraestruturas deterioradas, sistema de saúde em crise e incapacidade para apoiar o investimento. O Brexit, isto é, a saída da União Europeia, e a pandemia agravaram a situação.
O novo primeiro-ministro Keir Starmer prometeu não aumentar impostos e investir no NHS (o SNS britânico). Porém, a margem orçamental é reduzida.
Sem um plano credível, o Reino Unido paga caro pelo financiamento. Atualmente, a taxa das obrigações soberanas a 10 anos ultrapassa os 4,6%. Com uma dívida pública de 96% do PIB, o peso dos juros limita a ação do Governo. Os investidores reagem rapidamente a sinais de risco e criam instabilidade no mercado obrigacionista.
Política monetária com impacto reduzido
Sem margem na política orçamental, os investidores esperavam estímulos monetários. Com efeito, o Banco de Inglaterra cortou as taxas diretoras quatro vezes desde a chegada do novo Governo, fixando a taxa de referência em 4,25%. Porém, a política monetária não teve o efeito esperado.
Os consumidores, que deviam beneficiar de crédito mais barato, viram o rendimento disponível cair no primeiro trimestre. Os salários subiram ligeiramente, mas a inflação, a carga fiscal e o fim de apoios reduziram o poder de compra.
Por outro lado, as taxas de longo prazo não acompanharam a taxa diretora. Em doze meses, a taxa do Banco de Inglaterra recuou de 5,25% para 4,25%, mas nas obrigações emitidas a 10 anos subiu de 4,1% para 4,6%.
Bolsa de Londres perde relevância
A City de Londres deixou de atrair empresas. Nos primeiros seis meses de 2025, registaram-se apenas cinco IPO (entradas em bolsa), com um volume de cerca de 185 milhões de euros. É o valor mais baixo desde 1995. Após o Brexit, foi Nova Iorque, com maior liquidez, que mais ganhou.
Muitas empresas cotadas em Londres, incluindo grandes nomes do setor energético e farmacêutico britânico, ponderam até mudar-se de Londres para os EUA, onde esperam atingir valorizações superiores.
Tecnologia ausente do mercado acionista britânico
A bolsa londrina é dominada por setores tradicionais: financeiro (24%), bens de consumo essencial (16%), indústria (16%), saúde (12%) e energia (10%). O setor tecnológico representa apenas 1% do índice!
Pela positiva, a indústria, especialmente a defesa, beneficia do novo interesse do Ocidente. Graças a empresas como a BAE Systems e a Rolls-Royce, a bolsa britânica terminou o semestre com um ganho de quase 5% medido em euros. Mas é difícil identificar novos motores de crescimento.
Ações britânicas ‘baratas’ mas sem catalisadores
Apesar do recorde atingido pelo índice FTSE 100, as ações britânicas não estão caras. Com um rácio PER (cotação/lucro) de 13, o mercado acionista de Londres está apenas ligeiramente acima da sua média histórica (12,3) e bastante aquém do índice mundial (18).
Mas este trunfo da bolsa de Londres é insuficiente perante as fracas perspetivas económicas. Não recomendamos fundos e ETF dedicados à bolsa de Londres. Mesmo nas ações individuais há poucas boas opções.
A BAE Systems, que beneficia da procura por armamento, merece o nosso conselho de compra. Também recomendamos a Diageo, no segmento de bebidas destiladas, cujo portefólio de marcas (Guinness, Johnny Walker, Smirnoff, Baileys) e um plano de corte de custos dão os ingredientes para se destacar.
+10% em 2025
Apesar do fraco desempenho da economia britânica, o índice FTSE avança 10% em 2025. Porém, em euros, devido à depreciação da libra, o ganho cai para 5%. A longo prazo, as perspetivas são pouco animadoras.
Melhores ETF britânicos com acumulação de rendimentos
Vanguard Ftse 100 Ucits ETF Acc
Xtrackers Ftse 100 Ucits ETF 1c
Invesco Ftse 100 Ucits ETF Acc
