Certificados de Aforro ou do Tesouro: onde investir?

Os produtos de dívida pública, como os Certificados de Aforro e do Tesouro, continuam a ser um meio privilegiado de o Estado se financiar e de os portugueses aplicarem as suas poupanças. 

Os produtos de dívida pública assumem várias formas: Certificados de Aforro e do Tesouro (os Certificados do Tesouro Poupança Crescimento são a série em comercialização), bem como Obrigações do Tesouro de Rendimento Variável. Destinam-se todos eles a particulares. 

Já os Bilhetes do Tesouro e as Obrigações do Tesouro estão mais direcionados para investidores institucionais, embora estas últimas possam ser adquiridas em bolsa por qualquer pessoa, a preço de mercado.

Certificados de Aforro e do Tesouro: quais as diferenças?

Os Certificados de Aforro, que se podem subscrever nos CTT, já têm mais de meio século. Os primeiros foram emitidos em 1960 e, desde então, surgiram várias séries com características diferentes.

A série atualmente em comercialização dos Certificados de Aforro (série E) tem o prazo máximo de 10 anos. O montante mínimo exigido na subscrição é de 100 euros. Os títulos não podem ser resgatados durante os três primeiros meses após a subscrição.

Os juros capitalizam trimestralmente a uma taxa base calculada todos os meses com base na Euribor a 3 meses e está limitada entre 0% e 3,5% bruta. Há ainda um prémio de permanência que acresce à taxa base: 0,5% do início do segundo ano ao final do quinto e 1% do início do sexto ano ao final do décimo ano.

Os primeiros Certificados do Tesouro foram lançados em 2010 pelo prazo máximo de dez anos. O rendimento máximo variava entre 5,5% e 7,1% brutos. Foram os mais rentáveis de sempre. Contudo, estiveram disponíveis apenas durante dois anos. Se seguiu os nossos conselhos e os subscreveu, mantenha-os até ao final.

Seguiram-se os Certificados do Tesouro Poupança Mais, entre 2013 e 2017, com uma taxa de juro anual crescente e um prazo máximo de cinco anos. Aconselhamos a guardá-los até ao fim.

Já os Certificados do Tesouro Poupança Crescimento, atualmente em comercialização, têm um prazo máximo de 7 anos. Os juros são pagos anualmente a uma taxa de base crescente, entre 0,75% e 2,25% brutas; mas a partir do segundo ano, ao valor da taxa base, acresce um prémio corresponde a 40% do crescimento médio real do PIB. O prémio apenas tem lugar no caso do crescimento do PIB ser positivo e fica limitado a um máximo de 1,2% em cada ano (ou seja, PIB de 3%).

O montante mínimo exigido na subscrição, ou em cada reforço, é de 1000 euros. Não podem ser mobilizados no primeiro ano. 

Certificados de Aforro: resgates aumentam em março

Depois de um longo período de aumento do montante aplicado em Certificados de Aforro (aliás, desde final de 2018), em fevereiro deste ano registou-se uma diminuição. 

Provavelmente efeito da pandemia de Covid-19, em março, os portugueses aplicaram menos 9 milhões de euros em Certificados de Aforro, por comparação com o mês de fevereiro: um total de 12 061 milhões de euros. 

Contudo, em abril, registou-se já uma recuperação de 10 milhões de euros (12 071 milhões) para os níveis registados em fevereiro. 

Aliás, no início de 2020, aumentou significativamente o montante aplicado nestes produtos, talvez devido a uma expetativa de subida das taxas Euribor e também porque são cada vez menos as alternativas de poupança. 

Segundo os dados divulgados pelo IGCP (Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública), as novas subscrições foram diminuindo consecutivamente nos primeiros quatro meses deste ano e os resgates aumentaram no mês de março.