BlackRock
Comprar
A 2 de setembro, a BlackRock concluiu a aquisição da ElmTree Funds, integrando a sociedade na sua plataforma Private Financing Solutions. Esta operação reforça a presença da BlackRock no setor imobiliário privado e, mais amplamente, nos ativos não cotados.
O gigante norte-americano multiplica os investimentos em ativos não cotados (ao contrário das ações ou obrigações, que são negociadas em bolsa) com o objetivo de um acréscimo de crescimento. Apesar de manter um lugar incontornável no segmento dos ETF, a concorrência neste mercado é cada vez mais intensa, nomeadamente ao nível das comissões.
A BlackRock procura, por isso, expandir-se para novos mercados como o fornecimento de dados, dívida privada e infraestruturas. O impacto destes investimentos recentes em novos mercados permanece ainda limitado nos resultados.
A valorização da bolsa norte-americana e os bons resultados permitiram à cotação da BlackRock atingir um máximo de 1171,89 dólares, antes de se verificarem algumas tomadas de mais-valias. O grupo prossegue uma execução consistente da sua estratégia, que combina crescimento orgânico (novos ETF) e crescimento externo (imobiliário, infraestrutura).
A ação continua atrativa para beneficiar da evolução favorável do mercado norte-americano e da forte procura de ETF. Em contrapartida, a cotação da BlackRock é penalizada quando os mercados corrigem.
Corning
Manter
O principal catalisador da Corning é uma procura acima das expectativas no segmento da fibra ótica, sobretudo para centros de dados, o que impulsionou os resultados. O volume de negócios da divisão Comunicações Óticas (39% do total) cresceu 41% no segundo trimestre.
As perspetivas permanecem favoráveis, com os gigantes tecnológicos Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta a aumentarem acentuadamente os investimentos em centros de dados, numa corrida para desenvolver e alojar os melhores modelos de IA generativa.
Outra área em destaque é a divisão de Materiais Especiais (14% das receitas), cujo crescimento foi de 9% e que irá beneficiar de um investimento de 2,5 mil milhões por parte da Apple na sua fábrica mais avançada nos EUA, destinada à produção de vidros de proteção para iPhone e Apple Watch.
Os objetivos anunciados para o trimestre em curso superaram igualmente as estimativas: +12,5% do volume de negócios e +20% do lucro por ação em base comparável. Estimamos lucros por ação de 1,6 dólares em 2025 e de 2,4 dólares em 2026.
A Corning encontrou uma nova dinâmica com a expansão da IA generativa e os consequentes investimentos em centros de dados. Este fenómeno sustenta a procura pela fibra ótica, agora a principal atividade da Corning.
Merck
Manter
A Merck enfrenta vários desafios. A curto prazo, o laboratório é penalizado pela fraca procura da sua vacina Gardasil na China. O volume de negócios recuou 2% (excluindo efeitos cambiais) no segundo trimestre, apesar do dinamismo do anticancerígeno de referência Keytruda (vendas +9%) e do sucesso do novo tratamento contra a hipertensão, Winrevair.
Um desafio ainda maior prende-se com a expiração das patentes do Keytruda (46% das vendas em 2024), prevista para 2028. Para enfrentar estas dificuldades, a Merck lançou um plano de poupança que visa reduzir custos em 3 mil milhões de dólares por ano (1,2 dólar por ação) até ao final de 2027.
Paralelamente, a Merck procura reforçar e diversificar o seu portefólio de produtos. Após a importante aquisição da Prometheus Biosciences (imunologia) em 2023, a Merck anunciou em julho a compra da Verona Pharma, uma biotecnológica britânica especializada em doenças respiratórias.
Com esta operação, a Merck passou a deter o Ohtuvayre, tratamento contra a bronquite crónica obstrutiva, aprovado nos Estados Unidos desde junho de 2024. Este medicamento poderá tornar-se um contributo importante para o crescimento da Merck e mitigar a esperada quebra do Keytruda.
Face à expiração das patentes do Keytruda em 2028, a Merck procura tranquilizar com poupanças e aquisições estratégicas. A cotação mantém-se deprimida, o que se justifica perante os desafios.
