Carrefour
Manter
No primeiro trimestre, o volume de negócios aumentou 2,3%. A progressão foi de 2,9% se considerarmos apenas as lojas existentes e excluirmos as vendas de combustíveis, os efeitos de calendário e as taxas de câmbio.
O Carrefour confirmou os seus objetivos anuais, incluindo um ligeiro aumento do EBITDA e do resultado operacional, excluindo elementos não recorrentes.
Intel
Manter
A Intel apresentou resultados trimestrais superiores às expectativas, graças a importantes constituições de stocks por parte de alguns clientes, em antecipação ao endurecimento das tarifas.
No entanto, a Intel deverá sofrer o impacto dessas antecipações no trimestre em curso. Com efeito, os objetivos revelados foram dececionantes, nomeadamente uma queda entre 3% e 13% do volume de negócios (estável no primeiro trimestre) e um lucro por ação nulo.
O novo CEO anunciou reduções de custos significativas nos próximos meses, incluindo, segundo algumas fontes, supressões de postos de trabalho que poderão atingir os 20%, com prioridade para os perfis tecnológicos. A ação da Intel tornou-se especulativa. Se estiver disposto a suportar as fortes flutuações de cotação, mantenha.
Mapfre
Comprar
No primeiro trimestre, o lucro da Mapfre aumentou 27% em relação ao ano anterior, atingindo 0,09 euros por ação. Resultados muito positivos que demonstram a solidez do negócio da Mapfre e que impulsionaram a sua cotação (+30% desde o início do ano).
O principal catalisador é o negócio de seguros não vida (+26%; 79% das receitas), que cresce significativamente, devido à clara melhoria do segmento automóvel, que, após muitos trimestres em prejuízo, voltou a ser rentável. O negócio de seguros de vida (-8%; 21% das receitas) começa a ressentir-se dos menores juros, mas o seu impacto nos resultados é mais limitado.
A nível geográfico, foi a Espanha que mais contribui para o lucro da Mapfre (38%) e avança a um ritmo muito bom (+66%). O negócio de resseguros (-28%; 15% do lucro) foi atingido pelo custo dos incêndios na Califórnia (0,03 euros).
Para 2025, mantemos a nossa previsão de lucro e dividendo (0,32 euros e 0,18 euros, respetivamente). Apesar da valorização dos últimos meses, a ação mantém um potencial interessante: fundamentais melhores do que o dos seus pares e um dividend yield próximo de 6%.
Schneider
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A francesa Schneider foi afetada pela descida do dólar. O grupo reduziu o objetivo de margem de EBITDA em 2025 para o intervalo de 18,7% a 19% (antes 19,2% a 19,5%) devido à depreciação do dólar face ao euro. No entanto, excluindo os efeitos cambiais, o objetivo de margem manteve-se.
Também inalterada está a meta de crescimento do volume de negócios (intervalo de +7% a +10%). As incertezas económicas contribuem para o tom mais prudente da comunicação da Schneider. No primeiro trimestre, a atividade de automação (volume de negócios: -0,9%) sofreu com a prudência das indústrias clientes.
Deceção também nos mercados de construção residencial, o que contribuiu para um volume de negócios trimestral ligeiramente abaixo das expectativas. A atividade de gestão de energia manteve-se dinâmica (volume de negócios: +9,6%) graças ao forte crescimento dos centros de dados utilizados na IA.
Declarações que se alinham com as de Amazon e Nvidia. Consideramos as perspetivas de crescimento neste setor ainda positivas. Ainda, assim reduzimos as nossas estimativas de lucros para 2025 e 2026 para refletir as novas previsões do grupo.
Para além das incertezas levantadas pela atual conjuntura, os bons fundamentos da Schneider, como o seu posicionamento no mercado e a execução da estratégia, mantêm-se intactos.
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