Os resultados de 2023 da Navigator revelam que o volume de negócios caiu 21% para 1.953 milhões de euros (ME), ainda assim, o segundo melhor da história da empresa.
O EBITDA de 501,5 milhões de euros, caiu 32% em relação ao ano anterior, com uma margem de 26%. Os resultados líquidos atingiram os 275 milhões de euros (0,39 por ação), uma diminuição de 30% face a 2022.
É um facto que os
resultados caíram, mas é bom lembrar que estão a ser comparados com um ano de 2022 em que a empresa bateu largamente os recordes de volume de negócios e lucros.
Se compararmos com os resultados anteriores verificamos que o lucro de 2023 está 29% acima da média dos últimos cinco anos.
A queda nos lucros explica-se pela diminuição da procura internacional de papel e queda na procura de pasta de celulose na Europa e consequente descida dos preços de venda. No entanto, a expansão do negócio de Tissue e a capacidade de colocar alguma produção de pasta nas geografias com procura mais saudável em 2023, ajudaram a compensar essas quedas. O valor das vendas de pasta aumentou 11%, enquanto as vendas de Tissue registaram um impressionante crescimento de 95% (já inclui a recém-adquirida fábrica de Saragoça), embora as vendas de papel tenham recuado 33%.
Diante destes resultados, a Adminiatração da Navigator pretende propor à Assembleia Geral de Acionistas o pagamento de um dividendo bruto de 0,21 euros por ação. Além disso, planeia distribuir até 14 ME entre os trabalhadores, como parte da participação nos resultados do exercício.
Conselho
Embora o ano de 2023 tenha sido desafiador, as tendências que prejudicaram a empresa no primeiro semestre do ano (queda da procura de papel e pasta) parecem estar a inverter, observando-se a partir do 3º trimestre um aumento das encomendas e dos preços.
Além disso, a expansão do segmento Tissue pode ser um novo motor de crescimento para a empresa e deixá-la menos dependente das flutuações dos preços de pasta nos mercados internacionais.
Prevemos agora lucros por ação de 0,4 euros em 2024(antes 0,29) e 0,41 em 2025. Mantenha em carteira.
