Os investidores têm razões para sorrir. A inflação continua a recuar e a maioria dos bancos centrais já iniciou o corte das taxas de juro. A economia norte-americana também tem revelado bastante resiliência ao atravessar o período de elevadas taxas.
A euforia em torno da Inteligência Artificial (IA) continua a ser um dos principais motores de valorização dos mercados. Desde o lançamento do ChatGPT para o público em geral, a IA nunca mais deixou de estar na ordem do dia. Os gigantes tecnológicos, como Microsoft, Apple, Alphabet (Google)… e alguns Estados continuam a investir maciçamente para manterem a liderança nesta área.
As tecnológicas, que haviam sido as mais beneficiadas com os confinamentos na pandemia, conseguiram, assim, um novo catalisador para reforçar a sua hegemonia. O índice do setor tecnológico global valorizou 42%, e o índice dos semicondutores disparou 79%, nos últimos 12 meses! Em média, o mercado está a ganhar 20 por cento.
O comportamento dos setores não é, naturalmente, uniforme. Merece destaque, por exemplo, o setor da Defesa/ Aeroespacial (+38%), que beneficiou da guerra na Ucrânia, apesar dos problemas da gigante Boeing. As Comunicações ganharam 32%, graças, sobretudo, à Meta e Alphabet.
Os melhores setores para investir através de fundos e ETF
Os conselhos da DECO PROteste Investe, de fundos e ETF setoriais, assentam em pressupostos de longo prazo, que, por isso, vão além da observação do desempenho recente dos setores e das perspetivas para os próximos trimestres.
As escolhas também não se podem basear somente em boas expectativas dos resultados das empresas. Para avaliar o investimento nas empresas é imprescindível ter em conta o nível que as cotações já atingiram. Se a valorização é demasiado elevada, será preciso manterem um assinalável crescimento dos lucros para sustentar as cotações e permitir uma rentabilidade atrativa. Nessas situações, o nível de risco é mais elevado para o investidor.
Para investir, destacamos a Água, a Defesa, os Cuidados de Saúde e os Semicondutores. Estes setores, ou subsetores, beneficiam, cada um à sua maneira, de tendências de fundo estruturais da economia mundial.
Há espaço, ainda, para as atividades ligadas à Transição Energética. Em teoria, seria uma aposta de futuro, mas a realidade tem demonstrado grandes obstáculos, e a incerteza está em crescendo.
É importante não esquecer que as flutuações registadas pelos fundos/ETF vocacionados para os setores tendem a ser superiores às dos fundos com abordagem geográfica global. Devido a esse risco, é importante limitar a aposta a 5% em cada setor, sendo que, no total da carteira, o peso dos setoriais/ temáticos não deverá exceder os 20 a 25 por cento.
Água (Utilities)
As utilities englobam empresas que fornecem serviços essenciais, como gás, água e eletricidade, entre outros. Por serem mercados muito regulamentados, beneficiam de estabilidade considerável, assegurando a manutenção das receitas mesmo em cenários económicos adversos.
Como estas empresas necessitam de investimentos contínuos nas suas infraestruturas, a descida das taxas de juro na Europa e nos EUA é agora mais favorável. Também são menos prováveis alterações na regulamentação.
No que respeita a investimentos, preferimos o subsetor da água. Não só o rácio de valorização PER é inferior à média das utilities, como a água oferece vantagens únicas. A crescente importância da água potável, um ativo cada vez mais valioso devido às mudanças climáticas, é uma delas. Além disso, este subsetor está menos exposto às flutuações que afetam o mercado energético, nomeadamente o da eletricidade.
Defesa
Após ter registado uma valorização de quase 21% em 2022 e 17% em 2023, este setor consolidou o seu renascimento (+38% nos últimos 12 meses). Embora os resultados atuais das empresas ainda não reflitam completamente os gastos militares, o volume crescente de encomendas prevê uma geração significativa de lucros a médio e longo prazo.
Além da Ucrânia e do Médio Oriente, há conflitos latentes no Mar da China e no Sahel, em África, que alimentam a necessidade de investimentos em Defesa.
A possível eleição de Trump pode acelerar a exigência de que os países da NATO aumentem os gastos de defesa para, pelo menos, 2% do PIB. Por sua vez, Kamala Harris poderá intensificar a presença militar americana no Indo-Pacífico em resposta à crescente influência da China. Seja qual for o rumo político nos EUA, este setor continuará a beneficiar do aumento das tensões geopolíticas.
Semicondutores (Tecnologia)
O setor tecnológico continua a atrair todas as atenções e não só, com a Inteligência Artificial. Embora o seu potencial seja inegável, há uma diferença considerável entre o estado atual da tecnologia e as expectativas futuristas. Dada essa discrepância, preferimos manter o foco no subsetor dos semicondutores. Embora os rácios de valorização, como o PER de 25, não estejam longe dos máximos históricos e possam não ser tão atrativos, a importância dos semicondutores na economia digital é indiscutível. Além disso, várias empresas beneficiam de subsídios públicos para construir fábricas nos EUA (Chips Act) e na Europa.
Todavia, as cotações e os típicos ciclos de expansão e retração permanecem. Mesmo com o apoio financeiro de Washington, os avanços têm sido lentos para algumas grandes empresas. Fique ciente da maior volatilidade deste negócio.
VANECK SEMICONDUCTOR UCITS ETF
Cuidados de saúde
Os resultados de várias empresas farmacêuticas ainda refletem a diminuição na procura de vacinas, tratamentos e testes relacionados com a covid, o que contribui para um desempenho modesto na bolsa. No entanto, já era previsível que o impacto significativo das vendas ligadas à pandemia fosse temporário. O setor possui fatores mais robustos e de longo prazo, como o crescimento da população mundial, o aumento da esperança de vida e a prevalência de doenças crónicas, como a diabetes, que continuam a dar suporte à sua sustentabilidade.
Por outro lado, o crescente problema da obesidade, particularmente no Ocidente, está a abrir novas oportunidades de rentabilidade. Com efeito, a Novo Nordisk e a Eli Lilly, líderes nesta área, têm sido os grandes catalisadores da rentabilidade global deste setor em bolsa.
Sendo os Cuidados de Saúde um setor defensivo, a volatilidade (risco) das cotações é inferior à média global. Os grandes nomes do setor são financeiramente sólidos. Portanto, capazes de pagar bons dividendos e aumentá-los de forma consistente, o que os torna atrativos para os investidores.
Embora o desenvolvimento de novos medicamentos seja essencial para compensar as perdas com patentes expiradas e a concorrência dos genéricos, este risco acaba por ser mitigado numa carteira diversificada inerente aos fundos ou ETF.
XTRACKERS MSCI WORLD HEALTH CARE ETF
JANUS HENDERSON GLOBAL LIFE SCIENCES A2
Transição energética
O setor da Transição Energética continua a enfrentar desafios significativos. Os resultados, sobretudo das empresas especializadas na produção de equipamentos (solar, eólica e hidrogénio), têm sido dececionantes, com rentabilidades aquém das expectativas.
A necessidade de fortes investimentos beneficia, agora, da descida dos juros. Se o subsetor do equipamento é essencial para a transição energética, não é o único. Os fundos/ETF também investem em empresas de geração/distribuição de energia, armazenamento (baterias), eficiência energética, reciclagem, tratamento de água, entre outras.
Algumas dessas atividades têm conseguido resultados mais animadores, nomeadamente as utilities. Apesar destas dificuldades, a urgência em combater as alterações climáticas e reduzir a dependência do gás russo e do petróleo do Médio Oriente será um impulso a longo prazo para os produtores de energia verde e para as empresas que atuam na redução da pegada de carbono.
O apoio público será crucial para garantir o sucesso a longo prazo. Apesar de não ser renovável, a energia nuclear deverá ter um papel crucial na transição energética. Os gigantes tecnológicos equacionam usá-la para as colossais necessidades de energia exigidas pela IA. Para a Transição Energética, propomos o fundo da PICTET. Para o Nuclear dispõe do ETF da VANECK.
PICTET CLEAN ENERGY TRANSITION P EUR
VANECK URANIUM AND NUCLEAR TECH UCITS ETF
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