Produto de sucesso
Os ETF (Exchange Traded Funds) abalaram o mercado dos fundos de investimento, permitindo que os pequenos investidores apliquem com baixas comissões de gestão, as quais anteriormente estavam reservadas apenas para os grandes investidores institucionais.
No entanto, os ETF não se ficaram por aqui.
Da gestão passiva...
A principal razão para os ETF cobrarem comissões anuais de gestão de apenas 0,1% a 0,5%, em vez dos habituais 1% a 2% dos fundos tradicionais, é simples.
Os ETF são geridos passivamente porque as respetivas carteiras de ações ou obrigações são meras fotocópias de um índice de bolsa.
A entidade gestora não precisa de pagar a uma equipa de analistas para escolher os títulos. E acresce que o seu desempenho tem-se revelado superior ao que os fundos ativos, em média, conseguem alcançar.
Esta combinação de baixos custos e boa performance tem sido arrasadora.
...à gestão ativa
Só que o mundo dos ETF não parou após o sucesso. Assim, nos Estados Unidos surgiram os ETF geridos ativamente. Estão em franca expansão e já representam 5% do mercado.
No ano passado, 60% dos novos ETF eram ativos. Um ETF ativo pretende, tal como um fundo de investimento tradicional, fazer melhor do que o seu benchmark.
No entanto, tendem a ter carteiras um pouco mais concentradas que os ETF passivos (menos títulos) e não procedem a rebalanceamentos automáticos com as mudanças no índice.
Cerca de metade dos ETF de gestão ativa são de obrigações, mas há cada vez mais ETF de ações e/ou sustentáveis (incorporando requisitos ambientais, sociais e de governação; ESG).
Entre os mais conhecidos nos EUA estão os ARK (setor tecnológico), nomeadamente o ARK Innovation (US00214Q1040).
Mesmo nome, coisas diferentes
Agora tem de ter mais em conta que ETF e “gestão passiva” deixaram de ser sinónimos. A simples inclusão do termo ETF deixou de garantir uma gestão passiva.
Na Europa, têm vindo a aumentar os pedidos de aprovação de ETF ativos pelo que se vão tornar ainda mais comuns e acessíveis.
No entanto, a novidade tem de ser relativizada. Já existem inúmeros ETF, sobretudo temáticos, que seguem índices bastante customizados.
É diferente falar de uma gestão passiva sobre o conhecido índice S&P 500 da de um ETF dedicado a empresas que atuam na área da energia solar, por exemplo.
Será agora ainda mais importante verificar a política de investimento na ficha do ETF.
Conselho
Os ETF geridos ativamente pretendem juntar os baixos custos dos ETF aos benefícios de uma gestão ativa das carteiras. É uma grande ambição!
Mas é pouco provável que vá resolver o longo debate entre as virtudes da gestão ativa versus gestão passiva.
Como sempre acompanhamos de perto a evolução da oferta de fundos e ETF e já encontrará vários destes produtos, bem como a respetiva avaliação, no nosso comparador.
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