Revolut lança EURR, uma stablecoin em euros

O que é o EURR?

O EURR é um Electronic Money Token (EMT) concebido para manter o valor próximo de 1 euro por token. A sua principal diferença face ao dinheiro tradicional é funcionar através de uma blockchain, permitindo transferir valor em euros para carteiras e outros serviços compatíveis.

O EURR é uma stablecoin em euros disponibilizada pela Revolut e emitida pela Bridge Building S.A. Está enquadrada pelo regulamento MiCA como Electronic Money Token (EMT) e procura manter uma relação de 1 EURR para 1 euro.

O lançamento reforça a presença da Revolut no mercado dos ativos digitais e dos pagamentos baseados em blockchain. Mas há uma distinção importante: o EURR não é emitido juridicamente pela Revolut. O emissor é a Bridge Building S.A., uma instituição de moeda eletrónica sediada no Luxemburgo e supervisionada pela CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). A Revolut Digital Assets Europe Ltd disponibiliza o token aos seus clientes.

O lançamento começou na Ethereum, estando prevista a expansão para outras redes.

Atenção! Ter EURR não significa que é um depósito!

Apesar de estar associado ao euro, o EURR não é um depósito bancário. A Revolut esclarece que os seus EMT não estão abrangidos pelo sistema europeu de garantia de depósitos.

Quem garante o EURR?

A Bridge é responsável pela emissão e pelas reservas que suportam os tokens. Os detentores têm direito a solicitar o resgate ao emissor pelo valor nominal, ou seja, 1 EURR por 1 euro. Esta diferença entre marca que distribui e entidade que emite é importante. O facto de o token ser apresentado pela Revolut não significa que a própria Revolut seja responsável pela emissão.

Qual é o enquadramento legal?

O EURR é estruturado como Electronic Money Token ao abrigo do regulamento europeu MiCA. A Bridge Building S.A. é uma instituição de moeda eletrónica e CASP regulada no Luxemburgo.

Para os consumidores europeus, este enquadramento é relevante porque estabelece requisitos específicos para os emissores de stablecoins e para os ativos que suportam estes tokens.

EURR ou EURC: qual a diferença?

Para quem investe a partir de Portugal, a comparação mais direta é com o EURC, da Circle. Ambas são stablecoins denominadas em euros e enquadradas como EMT, mas têm estratégias diferentes.

O EURC tem atualmente uma utilização mais ampla no ecossistema cripto e está disponível em várias redes, incluindo Ethereum, Solana, Avalanche, Base e Stellar. A Circle disponibiliza também informação sobre as reservas que suportam o token.

O EURR, por sua vez, beneficia da integração direta com a Revolut, o que poderá facilitar a sua utilização pela base de clientes da plataforma.

E as stablecoins de outras plataformas?

O modelo seguido pela Revolut não é exclusivo.

O PYUSD, do PayPal, é disponibilizado através do ecossistema PayPal, mas é emitido pela Paxos. É denominado em dólares. O mesmo acontece com o USDC: apesar da forte ligação à Coinbase, a emissão é feita pela Circle.

Isto permite identificar dois modelos diferentes:

• Plataforma financeira: distribui a stablecoin e cria o ecossistema onde esta é utilizada.
• Emissor: cria os tokens, gere as reservas e assume as responsabilidades jurídicas associadas à emissão.

Uma vantagem para quem usa euros?

Para utilizadores que pretendam utilizar ativos digitais sem exposição cambial ao dólar, uma stablecoin denominada em euros pode apresentar vantagens. 

Grande parte das principais stablecoins do mercado é denominada em dólares, como USDC, PYUSD e FDUSD.

Para um utilizador português, uma stablecoin denominada em euros permite manter o valor digitalmente sem acrescentar, à partida, uma exposição cambial ao dólar. Em princípio, evita a necessidade de conversão cambial entre euros e dólares.

Por exemplo, manter 10 000 EURR significa procurar manter exposição ao euro. Manter 10 000 USDC implica também estar exposto à evolução do dólar face ao euro. Isto pode tornar uma stablecoin de euros particularmente interessante para utilizadores europeus que pretendam movimentar valor dentro do ecossistema de ativos digitais.

Quais são os riscos?

Apesar do enquadramento regulatório, o EURR não é isento de risco.

• Risco do emissor: a estabilidade depende da entidade responsável pela emissão e da estrutura jurídica e financeira das reservas.
• Risco das reservas: a capacidade de manter a paridade com o euro depende dos ativos que suportam os tokens.
• Risco tecnológico: a utilização de blockchain introduz riscos relacionados com a tecnologia e a infraestrutura utilizada.
• Risco de mercado: o EURR pode negociar temporariamente acima ou abaixo de 1 euro no mercado secundário.
• Sem garantia de depósitos: este é um dos pontos mais importantes para o consumidor. Ter EURR não é o mesmo que ter euros num depósito bancário protegido pelo sistema europeu de garantia de depósitos.

O EURR pode tornar-se uma referência na Europa?

É ainda muito cedo para saber. O principal desafio será conseguir utilização fora da própria Revolut.

Se o EURR for utilizado apenas dentro da aplicação, funcionará sobretudo como uma nova funcionalidade da fintech. Se conseguir conquistar exchanges, carteiras, comerciantes, aplicações descentralizadas e outros serviços, poderá tornar-se uma verdadeira infraestrutura de pagamentos em euros.

Em resumo

O lançamento do EURR mostra que a Revolut pretende ir além da simples disponibilização de criptomoedas e participar diretamente na evolução dos pagamentos e transferências baseados em blockchain.

A estrutura é semelhante à de outras plataformas:

• Revolut → EURR → Bridge
• PayPal → PYUSD → Paxos
• Coinbase → USDC → Circle

Para um utilizador português, o EURR tem duas características especialmente relevantes: é denominado em euros e está estruturado como EMT ao abrigo do MiCA. Ainda assim, não deve ser confundido com um depósito bancário nem considerado automaticamente superior às alternativas. O EURC, por exemplo, apresenta atualmente uma presença mais abrangente no mercado cripto.

A questão decisiva será saber se a Revolut conseguirá transformar o EURR de uma funcionalidade da sua aplicação numa stablecoin de euros com utilização generalizada no mercado europeu.

FAQ

O EURR é uma criptomoeda?

O EURR é uma stablecoin denominada em euros e enquadrada como Electronic Money Token ao abrigo do regulamento MiCA.

O EURR está protegido pelo fundo de garantia de depósitos?

Não. A Revolut esclarece que os EMT não estão abrangidos pelo sistema europeu de garantia de depósitos.

Posso trocar EURR por euros?

Os detentores podem solicitar o resgate ao emissor pelo valor nominal, sujeito às condições aplicáveis.

Qual é a diferença entre EURR e EURC?

O EURC tem atualmente uma utilização mais ampla no ecossistema cripto e está disponível em várias blockchains.