As ações de tecnologia, em particular no setor dos semicondutores, sofreram um abalo bolsista esta segunda-feira, devido ao anúncio do modelo de inteligência artificial open-source chinês DeepSeek-R1. Modelo esse que rivaliza em desempenho com o principal modelo americano da OpenAI (empresa criadora do Chat GPT), mas com custos significativamente inferiores, tanto no treino dos modelos como no consumo energético.
Devido às restrições americanas contra a China, a startup chinesa DeepSeek terá desenvolvido o seu modelo de IA com recurso a chips H800 da Nvidia, menos avançados do que a geração atual. Uma proeza tecnológica que, caso seja confirmada (apesar de subsistirem dúvidas), pode redistribuir os papéis de todo o sistema da IA, abrangendo fabricantes de semicondutores, gigantes da cloud e fornecedores de equipamentos para centros de dados.
Na linha da frente, o norte-americano gigante de semicondutores Nvidia viu a sua cotação cair cerca de 17% na segunda-feira. Outras ações, que tinham subido na semana anterior devido ao anúncio do presidente Trump sobre o mega-projeto Stargate, avaliado em 500 mil milhões de dólares, também registaram perdas, como foi o caso da Schneider Electric e da Corning.
Outros gigantes da tecnologia resistiram melhor. A Microsoft, parceira da OpenAI, perdeu apenas 2%, enquanto a Meta subiu 2% e a Amazon manteve-se estável. A Apple não foi afetada pela onda de vendas. O investimento desta empresa em IA é inferior aos restantes.
Neste momento, e enquanto se aguardam esclarecimentos sobre a tecnologia desenvolvida pela DeepSeek e, especialmente, sobre os custos, é aconselhável manter a prudência relativamente às informações provenientes da China.
Os próximos dias e semanas deverão trazer mais clarificações. Ainda assim, acreditamos que os avanços chineses e a corrida com os Estados Unidos prometem acelerar o desenvolvimento da Inteligência Artificial em grande escala, estimulando o setor tecnológico e beneficiando, num segundo momento, as empresas que adotarem a IA.
O que fazer com as ações tecnológicas?
A queda das cotações de várias ações tecnológicas não altera, em geral, as nossas recomendações.
A Nvidia, principal empresa afetada pelo anúncio da DeepSeek. O desenvolvimento da IA mantém-se como uma tendência de longo prazo, que afetará progressivamente mais setores da economia, e a Nvidia continuará a ser um ator de destaque, mesmo que o seu crescimento possa abrandar ligeiramente (o que está longe de ser uma certeza nesta fase). É expectável que as próximas semanas tragam maior volatilidade e a administração terá de redobrar esforços para convencer os mercados de que o seu potencial permanece intacto.
A ASML permanece essencial na litografia para a produção de semicondutores utilizados na IA. As dificuldades de alguns clientes potenciais e o fim do boom de vendas para a China levaram a empresa a rever em baixa as suas previsões. Os ambiciosos objetivos para 2030 arriscam-se também a poderem ter de ser ajustados em baixa em novembro. Apesar das notícias desanimadoras, estas já estão refletidas na cotação.
As preocupações estenderam-se ao setor de equipamentos para centros de dados, que tinha sido beneficiado por anúncios de grandes investimentos neste mercado. A correção foi significativa na francesa Schneider Electric, que obtém 19% das suas encomendas de centros de dados, grandes consumidores de energia. A inovação da DeepSeek poderá reduzir a necessidade de infraestruturas energicamente intensivas. No curto prazo, a ação poderá continuar sob pressão.
Os setores mais defensivos beneficiaram desta aversão ao risco e da rotação em curso. Entre os vencedores, destacam-se o setor farmacêutico, com fortes subidas na Pfizer, Eli Lilly e Abbott.
Em resumo, não venda as suas ações de tecnologia exceto aquelas que estiverem caras. Muitas ações tecnológicas tornaram-se caras nos últimos meses, pelo que temos sido mais conservadores neste setor. Contudo, empresas como a Nvidia, ASML e Microsoft continuam bem posicionadas para beneficiar do crescimento do mercado de IA.
Mantenha a diversificação. Não concentre todos os seus investimentos num só segmento.
Se ainda não está exposto às ações tecnológicas recomendadas, aproveite a descida das cotações para um primeiro investimento. No entanto, esteja ciente de que estas ações podem apresentar uma volatilidade acima do normal nos próximos dias.
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