Apesar de ter ficado um pouco abaixo do esperado, o lucro dos CTT subiu 18,4% até setembro, para 0,25 euros por ação.
O crescimento da divisão Expresso e Encomendas (+31,4%), graças à subida do tráfego e à consolidação da Cacesa, e a maior subscrição de dívida pública justificam a melhoria, com as receitas a aumentarem 15% e o EBITDA recorrente 21,9%.
O grupo reiterou as estimativas para 2025 (receitas: 1,1 a 1,25 mil ME e lucro operacional: 115 ME) e anunciou o novo plano estratégico 2026-28. A meta é ser líder ibérico no e-commerce e logística. A compra da Cacesa reforça a competitividade da oferta e a parceria com a DHL alavanca o crescimento.
Os CTT querem ainda estabilizar o negócio do Correio, mantendo a política de subir os preços, e acelerar o crescimento e a rentabilidade do Banco CTT, apostando na digitalização e reforço da oferta.
O grupo quer ter um crescimento médio anual de 7 a 9% das receitas (1600-1700 ME em 2028), e de 13 a 17% do lucro operacional (170-195 ME em 2028).
Para o conseguir, vai aumentar o investimento para 50 a 55 ME por ano, mantendo um payout de 35 a 50% e a compra de ações próprias. Para 2025, baixámos a previsão de lucros de 0,42 para 0,40 euros por ação, mas mantemos a de 2026 nos 0,47.
Conselho
O grupo está otimista e mostra-se ambicioso para o próximo triénio. A cotação já incorpora as boas perspetivas e está correta. Mantenha.
