Assa Abloy
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A cotação da Assa Abloy voltou a atingir máximos históricos após a divulgação de resultados sólidos referentes ao terceiro trimestre de 2025. O grupo registou um crescimento orgânico de 3% e um aumento de preços de 2%, o que lhe permitiu manter as margens num nível recorde.
As perspetivas permanecem favoráveis, apesar da conjuntura económica difícil na China e no setor residencial na América do Norte.
Lockheed Martin
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A Lockheed Martin dececionou os mercados ao reduzir ligeiramente o seu objetivo de geração de cash flow para o conjunto do ano. A reação parece excessiva, já que a empresa reviu em alta as previsões de volume de negócios e de lucro, sustentadas por uma procura sólida nos Estados Unidos e a nível internacional. Destacam-se os bons resultados da divisão de Mísseis (volume de negócios: +14%, lucro: +12%).
Netflix
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No terceiro trimestre, as receitas da Netflix aumentaram 17% (excluindo efeitos cambiais) graças à captação de novos assinantes, aumento de preços e crescimento das receitas publicitárias. Embora a publicidade ainda represente uma parte reduzida, prevê-se que mais do que duplique em 2025.
Já a margem operacional situou-se em 28% (abaixo das previsões de 31,5%). Este recuo deve-se a um encargo excecional de 619 milhões de dólares (litígio fiscal no Brasil).
Sem este custo, a margem teria ultrapassado 33%. Em consequência deste impacto fiscal, o lucro por ação ficou 1 dólar abaixo das expectativas, em 5,87 dólares, o que representa um aumento de 8,7% face ao mesmo período do ano anterior.
Para o conjunto de 2025, a Netflix prevê um crescimento do volume de negócios no limite superior do intervalo de 15% a 16%, que já foi revisto em alta após os resultados do segundo trimestre. A Netflix antecipa um final de ano marcado por estreias muito aguardadas, como a temporada final de Stranger Things e a quinta temporada de Emily in Paris.
A atividade publicitária, impulsionada pela IA, está a tornar-se um novo motor de crescimento e o risco de surgimento de um concorrente de grande escala diminuiu: a Warner Bros Discovery (HBO Max) rejeitou a proposta da Paramount Skydance, que teria criado um streamer com 200 milhões de assinantes. Estimamos um aumento do lucro entre 20% e 25% por ano em 2026 e 2027.
A Netflix continua a apresentar um crescimento sólido. Nos EUA (44% do volume de negócios), a Netflix detém menos de 10% do tempo total passado em frente à televisão pelo que o potencial de expansão da base de assinantes está longe de esgotado.
Tesla
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A Tesla alcançou um recorde de entregas no terceiro trimestre, com um crescimento das receitas no segmento automóvel (+8%), armazenamento de energia (+44%) e serviços (+25%).
No entanto, a margem operacional caiu para 5,8%, face a 10,8% há um ano, devido ao aumento de custos (+50% em termos anuais), a descontos agressivos e à diminuição das receitas provenientes dos créditos de carbono. O fim do crédito fiscal americano para veículos elétricos continuará a penalizar as margens no quarto trimestre. Reduzimos as nossas previsões.
