Maus resultados semestrais
No primeiro semestre de 2025, o Grupo Altri alcançou receitas totais de 373 milhões de euros, representando uma queda de 19,4% em comparação com o mesmo período de 2024.
O mesmo deveu-se sobretudo à descida dos preços médios da pasta durante o primeiro semestre de 2025, refletindo um contexto de mercado global menos favorável. Ainda assim, houve sinais de recuperação no segundo trimestre de 2025, com uma retoma dos volumes de venda e uma inversão da tendência negativa dos preços.
No entanto, o EBITDA situou-se nos 57,6 milhões de euros, representando uma diminuição de 53,5% face ao primeiro semestre do ano anterior. Esta redução na rentabilidade foi influenciada não só pelas condições adversas do mercado, mas também por desafios operacionais internos.
O lucro do 1º semestre foi também inferior ao resultado do semestre homólogo, tendo caído para 14 milhões de euros (0,07 euros) o que corresponde a uma queda de 77,3%.
Compra de 58,7% da suíça AeoniQ
A Altri anunciou ter concluído a aquisição de 58,7% da empresa suíça AeoniQ, o que lhe permite reforçar aposta no setor das fibras têxteis de base sustentável, apoiando a sua visão estratégica de diversificação para aplicações celulósicas de alto valor e baixo impacto ambiental.
Pasta papel
A procura pela pasta de papel tem aumentado, sendo os principais contribuintes por essa procura, a China, a Europa de Leste, Ásia e África, e a Oceânia. A China, tradicionalmente uma das maiores consumidoras mundiais de pasta de papel, vinha sendo um dos principais motores desse crescimento.
No entanto, mudanças recentes no cenário comercial internacional, como a imposição de tarifas sobre produtos importados, têm afetado diretamente o comportamento de compra do país.
Como consequência dessas barreiras comerciais, a China tem reduzido gradualmente sua procura direta por pasta de papel em determinados mercados e tem redirecionado parte significativa das suas importações para países da região asiática, como o Vietnam, que oferece alternativas mais vantajosas em termos de custo e logística.
Conselho
Para o resto do ano, esperamos um aumento no preço da pasta de papel, o que se verificou já no segundo trimestre de 2025. Contudo, em face dos fracos resultados do semestre, revemos em baixa as nossas estimativas para os lucros por ação em 2025 para 0,26 euros (antes 0,50) e em 2026 para 0,34 euros (antes 0,53).
Mantemos o nosso conselho de vender.
