O preço do petróleo caiu para um mínimo desde 2021, nos 62,5 dólares por barril. O setor petrolífero está a perder 11,4% (em euros) desde o início do ano. Por um lado, a guerra comercial desencadeada por Trump ameaça a procura global de ouro negro, já que as previsões de crescimento económico estão a ser revistas em baixa.
Nos cenários mais extremos, uma recessão não pode ser descartada, sobretudo se os Estados Unidos e a China, alvo especial de Trump, abrandarem drasticamente. Por outro lado, relativamente à oferta, a OPEP+, liderada pela Arábia Saudita, surpreendeu os investidores ao aumentar a sua produção em 411.000 barris por dia, a partir de maio, o que contrasta com um anúncio inicial de mais 135.000 barris.
Além disso, as preocupações tenderão a aumentar, pois teremos de esperar até maio para saber o que o cartel fará em relação à oferta para o mês de junho.
O aumento da oferta de petróleo, num mercado onde as tendências da procura são incertas, corre o risco de empurrar os preços para abaixo dos 60 dólares, num cenário mais pessimista.
Para as empresas petrolíferas, um preço do barril de brent abaixo dos 60 dólares é desconfortável. Em redor dos 50 dólares (num cenário de recessão nos Estados Unidos), assistiríamos a uma queda da produção, o que seria a base para uma subsequente recuperação dos preços e depois no setor.
O nosso conselho
Estamos a ajustar a nossa estimativa do preço do barril de petróleo para 2025, de 75 dólares para 70 dólares. Para 2026, um nível de 65 dólares (versus 70 dólares antes) torna-se agora o nosso cenário central, dado o desequilíbrio entre oferta e procura que está a surgir. Por conseguinte, estamos a diminuir as nossas estimativas de lucros por ação para o setor em 2025 e 2026.
As empresas da nossa seleção mantêm balanços sólidos que lhes permitem distribuir dividendos. Mas os planos de recompra de ações das empresas petrolíferas serão provavelmente reduzidos e os investimentos ainda baixarão mais se a queda do preço do petróleo persistir, o que seria um sinal negativo para o setor.
Portanto, apesar do declínio das cotações e da atual baixa avaliação (12 vezes os lucros esperados), limite-se a manter as ações deste setor se as tiver. É muito cedo para comprar em baixa.
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