A Nvidia vai contabilizar um encargo de 5,5 mil milhões de dólares nos resultados do primeiro trimestre de 2025/26 (encerramento anual a 31/01) devido às novas restrições nas vendas dos processadores H20 à China (13% do volume de negócios).
Os H20 são uma versão limitada dos chips de inteligência artificial da Nvidia, desenvolvidos especificamente para cumprir as anteriores restrições à exportação para a China. Este encargo representa cerca de 5% do lucro esperado para 2025/26, um valor relativamente limitado.
Deve então aproveitar a descida acentuada da cotação para investir nesta ação de qualidade? Não o aconselhamos. Porquê?
Embora o crescimento do lucro tenha sido espetacular nos últimos anos, deverá abrandar devido às restrições nas vendas para a China e ao aumento da concorrência. Assim, prevemos um crescimento do lucro por ação de “apenas” 12% em 2027/28, após um disparo de 30% em 2026/27.
Estas perspetivas de crescimento, embora significativamente inferiores, ainda permitem justificar a elevada valorização. A Nvidia negoceia atualmente em 20 vezes o lucro esperado, face a 16 do setor dos semicondutores em geral. Contudo, não são suficientes para justificar uma compra.
