O lucro da REN subiu 33,5% em 2023, para os 0,225 euros por ação, um valor acima do esperado devido a efeitos não recorrentes relativos à recuperação de receitas da atividade internacional e a efeitos fiscais. O lucro recorrente subiu 15,1%, graças à melhoria do resultado operacional e financeiro, apesar da forte queda da rentabilidade no quarto trimestre e do aumento do custo médio da dívida de 1,8% para 2,5% em 2023.

O EBITDA cresceu 5,5%, a beneficiar do bom contributo da atividade doméstica (redução dos custos com eletricidade e aumento dos ativos regulados e da sua remuneração) e internacional (Chile). Já o investimento subiu 49,6%, devido à aceleração da transição energética com mais projetos a serem ligados à rede.

Sem surpresa, a REN vai pagar uma segunda tranche do dividendo de 2023 de 0,09 euros, o que a juntar aos 0,064 euros pagos em dezembro, equivale a um rendimento líquido de 5,2%. Em bolsa, a perspetiva de redução do lucro nos próximos anos penaliza a cotação. A descida das taxas de juro baixará a remuneração dos ativos e haverá maior pressão na rentabilidade. Baixámos as previsões de lucros por ação de 0,19 para 0,17 euros em 2024 e 2025.

Conselho

Apesar da muito baixa volatilidade, a cotação tem estado sob alguma pressão devido à perspetiva de redução dos lucros. Ainda assim, o título está barato e o dividendo é um dos mais atrativos da bolsa nacional. Pode comprar.