A apatia no mercado imobiliário afeta as vendas da Atenor. As transações de 2022 que esperávamos terem sido apenas adiadas para 2023 não se concretizam.

Além disso, diante da relutância dos investidores há quase um ano, a Atenor opta por vender, nas atuais condições de mercado, (margens menores ou mesmo perdas) 130 000m² de projetos (10% da carteira) para poder financiar os restantes projetos em desenvolvimento.

Ao mesmo tempo, a Atenor procura parceiros para uma série de projetos e estuda a possibilidade de organizar um aumento de capital após o verão.

No rescaldo, e dada a queda da cotação, a Atenor adaptou o seu dividendo. A data de pagamento (em ações ou dinheiro) foi adiada de 30/05 para 28/06.

Dado que deixamos de recomendar a compra, opte por receber em dinheiro. Os acionistas de referência, incluindo o próprio CEO, já confirmaram que manterão a opção de optar pelo dividendo em ações.

Conselho

As vendas com prejuízo abrangerão apenas 2 ou 3 dos 35 projetos da carteira da Atenor, mas perante o risco de uma diluição significativa com o muito provável aumento de capital (talvez ±50 milhões de euros) e a possibilidade de o dividendo de 2023 poder ser suspenso para reforçar o balanço, adotamos uma atitude de esperar para ver.

Não compre mais. Se já tem, pode manter.