Em destaque: CPS, Corning, Iberdrola, Melexis, Mercedes-Benz, Meta, UBS

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O grupo reiterou os seus objetivos para 2022 após a publicação de um resultado trimestral em linha com as nossas expectativas. O crescimento dos lucros por ação deverá ser fraco este ano (entre -2% e +7%), mas deve-se, em grande parte, a uma estratégia focada na conquista de clientes e na quota de mercado com o empenho de muitos novos vendedores.

A administração está otimista na capacidade de registar rapidamente um crescimento de receitas de dois dígitos (+7% no primeiro trimestre). Comprar.

Corning

O especialista em componentes para ecrãs de TV, PC e smartphones e fibra ótica reportou resultados trimestrais acima das expectativas. As receitas e os lucros por ação aumentaram 15% e 20%, respetivamente.

A procura continua elevada (+28%) na fibra ótica (32% das receitas) impulsionada pelos gastos em infraestruturas 5G, banda larga e centros de dados. Um mercado que o grupo vê crescer mais de 10% ao ano nos próximos anos.

Nas componentes de ecrã (26% das receitas), a procura (+11%) beneficia do sucesso dos ecrãs panorâmicos, cujo crescimento das vendas deverá também manter-se, segundo a Corning, acima de 10% ao ano até 2024.

Num contexto inflacionista, o grupo consegue repercutir bem o aumento dos custos nos preços de venda e aumentar a rentabilidade. A margem operacional foi de 17,6% no primeiro trimestre, contra 17,1% há um ano.

Otimista para o futuro, a Corning elevou a sua previsão de receitas para 2022 e visa crescer de forma rentável ao longo de vários anos. Mantemos as estimativas de lucros por ação: 2,35 dólares em 2022 e 2,6 dólares em 2023.

Tecnologicamente à frente da concorrência em muitas áreas, a Corning consegue repercutir o aumento dos custos nos preços de venda. Otimista para os próximos meses e anos, elevou as suas previsões. No entanto, o potencial de valorização da ação é insuficiente para recomendar a compra. Manter.

Iberdrola

Os lucros do primeiro trimestre subiram 3% para 0,16 euros por ação. O aumento dos custos (+36%) foi compensado pelo avanço nas vendas de eletricidade (+1,4%) e de gás (+7,6%) e comissionamento de novas capacidades renováveis.

As subsidiárias Avangrid (EUA) e Neoenergía (Brasil) aumentaram bastante os lucros (+33% e +20%) graças à maior procura, tarifas mais elevadas e uma taxa de câmbio mais favorável (dólar +7,2% e real +8% face ao euro).

Por outro lado, o resultado em Espanha recuou 29% e já representa apenas um terço do lucro operacional da Iberdrola. O limite do preço do gás fixado por Madrid apenas afeta 5% dos GW do grupo.

80% da energia vendida a clientes do mercado livre em Espanha é realizada a um preço entre 50% e 66% do limite, o que abre a porta a aumentos tarifários para esses clientes a médio prazo.

O mau momento do negócio em Espanha continuará, mas será compensado pelo crescimento em outros mercados. A Iberdrola mantém o objetivo de aumentar os lucros em 2022 (+3%), apesar da turbulência das matérias-primas. Manter.

Melexis

O designer belga de semicondutores para o setor automóvel (90% das receitas) excedeu as suas próprias previsões no primeiro trimestre, apesar da escassez de componentes e a inflação dos custos.

O volume de negócios subiu 18,3% (previa 13,7 a 17,6%) e a margem operacional foi de 27,1%. Este bom desempenho deveu-se ao maior número de semicondutores por veículo, mix de produtos, preços e efeitos cambiais.

Devido à procura persistentemente elevada e a uma capacidade superior à esperada da cadeia de abastecimento, a Melexis também espera um excelente segundo trimestre.

É certo que alertou para as tensões geopolíticas, pressões inflacionistas, impacto dos confinamentos na China e mais gastos em I&D mas, apesar disso, elevou as suas previsões para 2022.

Espera agora um crescimento do volume de negócios de 18 a 23% (antes 12 a 17%) e uma margem operacional de ±25% (antes ±23%). Revemos igualmente as nossas estimativas de lucros por ação de 3,72 para 4,08 euros em 2022 e de 4,14 euros para 4,48 em 2023.

A Melexis caminha para um segundo ano recorde consecutivo. Mesmo além disso, as perspetivas são brilhantes graças à procura crescente de semicondutores no setor automóvel (eletrificação das gamas). Aproveite o recente recuo da cotação para comprar.

Mercedes-Benz

No primeiro trimestre, o construtor alemão continuou a beneficiar das vendas na gama alta (Classe S, AMG, etc.) para registar um aumento de 21% do lucro operacional (4,8 mil milhões de euros), apesar da queda de 10% no número de unidades vendidas no segmento automóvel (74% do volume de negócios).

Apesar de incertezas para os próximos meses (guerra na Ucrânia, escassez de componentes, inflação, pandemia na China), a administração confirmou os seus objetivos prudentes de um ligeiro aumento de receitas em 2022 e de um lucro operacional estável em relação a 2021. O suficiente para não alterarmos as nossas previsões de lucros (10 euros por ação em 2022) e o conselho. Manter.

Meta Platforms (Facebook)

A empresa-mãe do Facebook, Instagram e WhatsApp tranquilizou os investidores gerando lucros por ação de 2,74 dólares nos primeiros três meses de 2022.

Trata-se de uma queda de 18% face ao mesmo período de 2021, mas mesmo assim em linha com as expectativas. Ponto tranquilizador: a rede social não voltou a perder utilizadores.

Depois de uma queda no último trimestre de 2021, o número de utilizadores diários situou-se em 1,96 mil milhões (1,93 no final de 2021).

O futuro permanece incerto dado que o crescimento das receitas publicitárias irá abrandar mais e o metaverso permanece numa fase experimental, mas o core business da Meta continua muito rentável (margem operacional de 42%) permitindo investir em formatos de vídeo curtos e financiar a compra de ações próprias. Manter.

Texas Instruments

O resultado trimestral foi superior ao esperado, mas a Texas anunciou previsões dececionantes para o trimestre em curso. Devido aos confinamentos na China, alguns clientes são obrigados a operar as suas fábricas a um ritmo mais lento, o que reduz a intensidade da procura.

No entanto, a Texas indica que as suas unidades de produção estão a funcionar num nível elevado de utilização. Financeiramente sólido, bem diversificado e especializado em processadores de alto valor acrescentado, o grupo tem trunfos para atravessar o atual contexto inflacionista. Manter.

UBS

As previsões do banco suíço para os próximos meses são mistas. De acordo com a administração, os clientes adotam uma atitude cautelosa na política de investimento, evitando os maiores riscos.

Não é surpreendente, dado o abrandamento da economia e a volatilidade dos mercados financeiros. Os confinamentos na China também pesarão na captação de fundos.

No entanto, o UBS continua bem preparado para enfrentar este período difícil, como evidenciado pela rentabilidade do primeiro trimestre. Durante este período, o grupo gerou um lucro de 19 francos por cada 100 de capitais próprios, sendo 18 francos o objetivo de médio prazo e 17,5 para o conjunto de 2021.

O banco está a beneficiar da forte recuperação dos lucros no negócio de banca de investimento, globalmente melhores do que os dos concorrentes americanos e o Crédit Suisse (ainda em dificuldades).

O UBS pode, portanto, manter os contornos da estratégia de crescimento na gestão da riqueza. Esta baseia-se nos seu expertise para responder às complexas necessidades de clientes com grandes patrimónios líquido e a uma posição à escala global.

A resiliência do UBS permitiu à cotação valorizar 2,9% desde o início do ano, contra -23,4% do Crédit Suisse e -7,3% da banca europeia. Mas o mau momento das bolsas terá impacto nos resultados da UBS nos próximos trimestres e poderá travar a cotação. Manter.