Os resultados foram muito influenciados por dois elementos não recorrentes: pela positiva, o efeito contabilístico muito volátil da valorização dos stocks (graças à subida do preço do petróleo) e, pela negativa, elevadas perdas relativas à atualização do valor de mercado de derivados. Sem estes fatores, o lucro teria sido bem superior (0,55 euros por ação).
A atual conjuntura geopolítica, apesar de estimular ainda mais o preço do petróleo, também acarreta efeitos negativos. Na sequência do boicote internacional à Rússia, a Galp suspendeu as compras de produtos petrolíferos a empresas russas, o que a obrigará a procurar novos fornecedores e/ou a reduzir um pouco a atividade na refinaria de Sines. Porém, o impacto da decisão não deverá ser muito elevado nos resultados, que continuarão a beneficiar da subida do petróleo.
Apesar da forte melhoria dos resultados em 2021, a Galp obteve um lucro total de apenas 0,005 euros por ação (-0,66 euros em 2020), um valor abaixo do esperado. Mas, a nível operacional, o desempenho foi bom e em linha com o previsto, com o EBITDA recorrente a aumentar 48%, graças à subida do preço do petróleo.
Os resultados foram muito influenciados por dois elementos não recorrentes: pela positiva, o efeito contabilístico muito volátil da valorização dos stocks (graças à subida do preço do petróleo) e, pela negativa, elevadas perdas relativas à atualização do valor de mercado de derivados. Sem estes fatores, o lucro teria sido bem superior (0,55 euros por ação).
A atual conjuntura geopolítica, apesar de estimular ainda mais o preço do petróleo, também acarreta efeitos negativos. Na sequência do boicote internacional à Rússia, a Galp suspendeu as compras de produtos petrolíferos a empresas russas, o que a obrigará a procurar novos fornecedores e/ou a reduzir um pouco a atividade na refinaria de Sines. Porém, o impacto da decisão não deverá ser muito elevado nos resultados, que continuarão a beneficiar da subida do petróleo.
Além disso, apesar do atraso nas licenças de novos projetos de energia renovável, nomeadamente solar, na Península Ibérica, a Galp mantém a meta de ter 4GW de capacidade instalada em 2025 e 12GW em 2030 (1GW no final de 2021).
Como se previa, a empresa propôs um dividendo bruto de 0,50 euros por ação referente a 2021, sendo que metade desse valor já foi pago em setembro. Mas, anunciou também um programa de compra de ações próprias de 150 milhões de euros, o que é uma boa novidade.
Subimos as previsões de lucros por ação de 0,71 para 0,82 euros em 2022 e de 0,74 para 0,83 euros em 2023.
O nosso conselho
Apesar da atual situação geopolítica ter efeitos na atividade da Galp, a estratégia de descarbonização da empresa manter-se-á e a subida do preço do petróleo beneficia a sua atividade.
Cotação à data da análise: 10,81 euros
