Western Union: mudança de conselho

Com um lucro por ação de 0,48 dólares no segundo trimestre, estável em relação ao primeiro trimestre, a empresa publicou resultados que não entusiasmam. O volume de negócios (VN) realizado com a troca de moeda entre particulares (90% do VN) cresceu 3% a uma taxa de câmbio constante. Um nível correto, mas aquém dos 5% do primeiro trimestre.

Este abrandamento surpreende porque o grupo implementou medidas para acelerar o seu crescimento. Do lado da rentabilidade, a margem operacional atingiu os 20,1% (100 dólares em receita geram um lucro operacional de 20,1), em média nos últimos trimestres.

A administração não esconde que o resto de 2018 permanecerá na tendência dos últimos meses. Se subiu ligeiramente o objetivo de lucro por ação, foi tendo em conta as recompras de ações.

Claro, a Western Union continua a investir com sucesso no digital. Mas esses investimentos apenas são suficientes para estimular o crescimento. O endurecimento da legislação contra a lavagem de dinheiro também pesa nas dificuldades do grupo em crescer mais rapidamente.

Estes resultados não nos deixam a esperança de um aumento mais rápido dos lucros nos próximos 2 a 3 anos. Reduzimos as nossas projeções de crescimento de lucros a longo prazo.

Cotação à data da análise: 0,89 euros