A famosa frase dos mercados “em tempos de incerteza, compre volatilidade” é mais do que um cliché — é uma estratégia de proteção e, potencialmente, de lucro.
A seguir, entenda por que a volatilidade, especialmente através de índices como o VIX (CBOE Volatility Index), pode ser um bom investimento no curto e médio prazo.
O que é volatilidade?
Volatilidade mede o grau de variação dos preços de um ativo ao longo do tempo. Em momentos de estabilidade económica e geopolítica, ela tende a ser baixa.
Já em cenários de incerteza — como crises financeiras, eleições, conflitos armados ou mudanças abruptas de política monetária — a volatilidade sobe, refletindo o medo e a incerteza dos investidores.
O que é o VIX?
O VIX (Volatility Index), também conhecido como o "índice do medo", é um indicador que mede a expectativa de volatilidade do mercado acionista dos EUA para os próximos 30 dias, com base nas opções do índice S&P 500. É calculado pela CBOE (Chicago Board Options Exchange).
Um VIX baixo (por ex., abaixo de 15) indica confiança e estabilidade no mercado.
Um VIX elevado (por ex., acima de 25 ou 30) sinaliza medo, incerteza ou forte movimento especulativo.
De sublinhar que o VIX não mede volatilidade passada, mas expectativas futuras, com base nos preços das opções.
Apesar de ser o mais utilizado como referência, existem outros índices de volatilidade, como o índice de volatilidade do Dow Jones (VXD), o índice de volatilidade da Nasdaq-100 (VXN), o ETN (Exhange Traded Note) que mede a volatilidade do ouro (GVZ), etc.
Razões para investir em volatilidade
1. Proteção contra quedas do mercado
A volatilidade, historicamente, tem uma correlação inversa com os mercados acionistas. Quando os mercados caem, o VIX costuma subir. Isso torna os produtos baseados em volatilidade (como ETFs ou futuros ligados ao VIX) ferramentas eficazes de hedge.
2. Alta assimétrica
O VIX, por exemplo, tende a subir de forma muito mais abrupta do que cair. Em períodos de pânico, pode disparar 40%, 60% ou mais em poucos dias. Isso oferece uma oportunidade de ganhos rápidos para quem antecipa corretamente esses movimentos.
3. Custo relativamente baixo em tempos calmos
Quando o mercado está “calmo”, os produtos ligados à volatilidade costumam estar baratos. Isso permite que investidores os adquiram com um bom custo-benefício, antecipando-se a futuras turbulências.
Perspetiva de curto e médio prazo: por que agora?
Ambiente global instável
Inflação ainda pressionada em muitas economias, políticas monetárias incertas, tensões geopolíticas (como no Médio Oriente e no Indo-Pacífico) e ciclos eleitorais nos EUA e Europa tornam o ambiente especialmente volátil.
Mercados em máximos históricos
Com os principais índices a níveis muito elevados, o risco de correção aumenta. Isso favorece uma posição comprada em volatilidade.
Expectativas de reversão da política monetária
Mudanças súbitas nas expectativas sobre taxas de juro ou política dos bancos centrais podem gerar choques de mercado — um cenário clássico de alta da volatilidade.
Riscos a considerar
Decay temporal: Produtos como ETFs de curto prazo do VIX sofrem de perda de valor com o tempo (contango).
Timing é essencial: Comprar volatilidade demasiado cedo pode gerar perdas antes de qualquer evento catalisador.
Volatilidade é volátil: A movimentação da volatilidade pode ser errática e difícil de prever com precisão.
Qual o nosso conselho?
Comprar volatilidade pode ser uma excelente estratégia em tempos de incerteza, tanto como hedge quanto como aposta especulativa com grande potencial de retorno. Para o investidor atento ao contexto macroeconómico e aos sinais de instabilidade, os próximos meses podem oferecer o terreno ideal para colher frutos dessa estratégia.
Como foi mencionado atrás, os valores normais do VIX situam-se entre 15 e 25, sendo que, valores acima de 22 já começam a representar perspetivas futuras de elevada volatilidade.
Ora, comprando este índice de VIX, nos valores de 20, como se encontra agora, e limitando as perdas nos 16, ou seja, caso o índice atingisse 16, o investidor assumia a perca de X, é possível realizar um muito bom investimento de curto médio prazo.
O mesmo teria como objetivo que o VIX atingisse valores de 50, ora esta operação por si só, tinha uma gestão de risco de 1/7,5, ou seja, por cada 10€ que arriscasse, poderia ganhar 75€, e a mesma poderia ser feita quer através de um investimento (posição) em um ETN ou índice VIX, ou através de trading em CFD’s.
Uma das grandes vantagens do trading em CFD’s neste instrumento financeiro (VIX) é o facto de não existirem overnight swaps.
Compra por CFD’s do índice VIX nos valores de 19$
Zona de prejuízo máximo: 14$ (5€ de prejuízo por cada 1€ investido)
Zona objetivo de lucro: 50$ (31€ de lucro por cada 1€ investido)
Risco/Retorno: 1/6,4
Comissões: não tem
Compra por ETN do índice VIX nos valores de 20$
Zona de prejuízo máximo: Geralmente não tem (exposição máxima de risco)
Zona objetivo de lucro: 50$
Comissões: média de 3,50€ por operação – depende da corretora.
Na Trading212, TradeRepublic e na XTB, corretoras que analisámos no nosso estudo das melhores corretoras para investir em ETF’s, está disponível o ETF “AMUNDI S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll UCITS ETF Acc” (ISIN: LU0832435464).
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