A Bell Food apresentou, em 2025, um crescimento do volume de negócios de 3,3%. Porém, registou uma contração acentuada do resultado operacional (-29%) devido a efeitos extraordinários como o novo foco estratégico da Bell Food e alienação de atividades na Europa de Leste.

Em sentido contrário, o resultado ajustado aumentou para 171,5 milhões de francos e uma margem estável de 3,5%, refletindo a resiliência do núcleo da atividade, apesar da inflação ao nível dos custos.

A Bell Food manteve o dividendo pelo quinto ano consecutivo pois os fluxos de caixa estão a ser absorvidos por investimentos significativos (modernização de unidades na Suíça; reforço das capacidades logísticas; segmento de aves) e uma rentabilidade ainda modesta face aos principais operadores do setor.

Para 2026, a Bell adota uma postura prudente. A concorrência permanece intensa, a sensibilidade ao preço elevada e a entrada em funcionamento das unidades na Suíça e na Áustria implicará custos de arranque e amortizações adicionais, limitando o potencial de crescimento dos resultados no curto prazo. Revemos em baixa as previsões de lucros.

Conselho

A Bell Food mantém as características de uma ação defensiva do setor alimentar, mas a recuperação do lucro e do dividendo continua débil e aquém das nossas expectativas. Alteramos, por isso, o conselho: vender.