A empresa registou um volume de negócios de 246,7 milhões de euros, representando uma subida de 17,8% face ao primeiro semestre de 2024. Este aumento deveu-se em parte à integração de mais unidades KFC em julho de 2024.
O EBITDA ascendeu a €57,0 milhões, o que representa um aumento de 44,4% face ao semestre homólogo, o que levou a uma subida em 4,2 pontos da margem EBITDA sobre o volume de negócios, que no fecho do primeiro semestre se fixou nos 23,1%.
A dívida líquida teve um aumento de 4,4 milhões de euros face ao valor em dívida no final de 2024, situando-se agora nos 180,6 milhões de euros. O rácio de autonomia financeira situa-se nos 44,1%, um pouco abaixo da média do setor.
A Ibersol continua fiel ao seu plano de investimento e expansão, tendo as suas despesas de capital totalizado em 14,7 milhões de euros, onde cerca de dois terços desse montante foi dedicado a expansão de novos restaurantes e o remanescente em remodelações e investimentos em curso.
A exposição às variações de fluxos de turistas e variações em concessões, bem como ao ambiente macro (consumo, energia, concorrência delivery) é extremamente relevante para o negócio.
Custos financeiros penalizam lucro líquido
Embora o negócio tenha crescido, as eficiências subjacentes não registaram melhoria significativa, ou seja, a capacidade de transformar esse aumento de vendas num aumento de lucros não melhorou de forma relevante.
O mesmo deveu-se em grande parte pelo efeito dos custos financeiros mais elevados — por exemplo, juros de locação subiram. Isto indica que embora o negócio operativo esteja a funcionar razoavelmente, os encargos financeiros e amortizações pressionam fortemente os resultados.
Contexto operativo e macroeconómico
O setor da restauração rápida e de concessões (aeroportos, etc.) está sujeito a variáveis como turismo, tráfego aeroportuário, custos de energia, concorrência de plataformas de entrega e regimes de locação ou concessão.
Apesar do contexto incerto atual, a Ibersol refere que os mercados do sul da Europa (Portugal, Espanha) — onde está fortemente exposta — tendem a mostrar maior resiliência mesmo num abrandamento do consumo.
Conselho
A Ibersol tem crescido constantemente o seu volume de negócios, ano após ano, e tem demonstrado resiliência face aos contextos económicos atuais, mantendo uma performance sólida mesmo perante pressões inflacionistas, aumento dos custos operacionais e volatilidade nos mercados internacionais.
A gestão eficiente, a diversificação de marcas e a forte presença em diferentes geografias têm permitido à empresa preservar margens estáveis e continuar a expandir a sua base de clientes.
Para os resultados do segundo semestre esperamos um aumento do volume de vendas face ao primeiro semestre, em conformidade com os últimos anos, por existir alguma sazonalidade com uma maior propensão ao consumo na segunda metade do ano. Contudo, revemos em baixa as nossas estimativas de lucros por ação para 0,21 em 2025 (antes 0,44) e 0,34 para 2026 (antes 0,50).
Se já tem a ação em carteira, mantenha.
