Adiamentos, prejuízos e instabilidade entre as principais editoras
No início de novembro, a norte-americana Take-Two revelou prejuízos trimestrais e anunciou o (terceiro) adiamento do aguardado Grand Theft Auto VI, agora previsto para novembro de 2026.
Já a francesa Ubisoft adiou a divulgação das contas. Fragilizada por vários fracassos comerciais dispendiosos, viu as margens e a liquidez diminuírem. Para tentar inverter a situação, decidiu autonomizar os franchises mais lucrativos (Far Cry, Assassin’s Creed, Rainbow Six) numa entidade dedicada, da qual a Tencent, gigante chinês do digital, assumiria 25% do capital, uma operação para garantir alívio a curto prazo.
Mesmo a norte-americana Electronic Arts (EA), um dos pilares do setor graças aos seus franchises desportivos, não escapa às turbulências. A EA fez um acordo para sair de Bolsa, operação rara para um grupo desta dimensão e revelador que mesmo os editores mais sólidos consideram o mercado acionista desadequado para absorver os custos massivos de desenvolvimento e os ciclos dos franchises.
Custos crescentes e um modelo económico cada vez mais frágil
Estas notícias revelam a fragilidade do modelo de negócio. Nas editoras, a rentabilidade depende, com frequência, de um número limitado de grandes sucessos. E quando um falha, as consequências financeiras são graves e imediatas.
Outrora próspera, a indústria de videojogos atravessa hoje uma crise. Pequenos estúdios fecham, projetos são cancelados e os planos de redução de pessoal multiplicam-se. A concorrência para captar a atenção (e a carteira) dos jogadores intensificou-se, enquanto os custos de desenvolvimento dispararam.
Atualmente, produzir um jogo AAA (isto é, de grande orçamento e elevada visibilidade) exige quatro a cinco vezes mais pessoas do que no início dos anos 2000 devido a gráficos ultra detalhados e animações realistas com atores profissionais.
No lado comercial, os orçamentos de marketing seguiram a mesma trajetória e já ultrapassam os custos de desenvolvimento. Um jogo AAA pode custar 10 vezes mais do que há 10 anos.
Como a transformação do ecossistema altera o potencial do setor
Além destas dificuldades, o próprio mercado dos videojogos está em plena transformação. O crescimento já não vem dos jogos vendidos individualmente, mas do free-to-play e do streaming, segmentos dominados por gigantes asiáticos como a Tencent e a NetEase.
Os editores ocidentais, tradicionalmente centrados nas consolas e PC, têm dificuldade em adaptar-se a estes modelos, assentes apenas em micro-transações em vez de pagamentos únicos iniciais.
Até a Netflix investe agora nos videojogos e num modelo de subscrição, reforçando a pressão competitiva.
Também a Microsoft aposta na subscrição com o Game Pass. Esta evolução reduz gradualmente a capacidade dos estúdios para definir preços e amortizar orçamentos, cada vez mais pesados.
Transformações estruturais que tornam o mercado muito desafiante para as editoras tradicionais.
ETF no gaming: solução mais diversificada
- Apesar do desempenho em bolsa, por vezes atrativo, os editores de videojogos (Ubisoft, Take-Two, EA…) são pouco interessantes a longo prazo. A pressão sobre as margens, volatilidade extrema dos resultados e a dependência de um pequeno número de franchises são fragilidades estruturais.
O setor continuará a proporcionar oportunidades de especulação em torno de alguns lançamentos aguardados, mas não se trata de um investimento sustentável.
– O investimento através de ETF evita os riscos inerentes aos ciclos de uma única editora de videojogos. Além disso, tem exposição aos gigantes chineses e nipónicos e até a produtoras igualmente de hardware (ex.: Nintendo).
Infelizmente também poderá encontrar nas carteiras meme stocks (Gamestop) e modelos de negócio por comprovar (Roblox).
Neste setor, existem apenas dois ETF de direito europeu e acumulação de rendimentos. O destaque vai para o ETF VanEck Video Gaming and eSports (IE00BYWQWR46) que obteve uma valorização de 21,4% em doze meses.
Porém, nos últimos cinco anos, o ETF conseguiu um ganho de 13,8% ao ano. Ou seja, um desempenho idêntico ao da média do mercado acionista global (13,5%), mas assumindo um risco muito superior.
Este ETF será a melhor forma de ter uma exposição ao “gaming”, mas o maior risco não tem sido devidamente compensado pelos resultados.
FAQs sobre investimentos em videojogos
O que são ETFs de videojogos?
São fundos cotados que investem num conjunto de empresas ligadas ao setor dos videojogos e do gaming.
É melhor investir em ações de gaming ou em ETFs?
Os ETFs permitem maior diversificação, enquanto as ações individuais têm riscos mais concentrados.
Os ETFs de gaming são arriscados?
Sim. Apesar da diversificação, continuam expostos à volatilidade e às tendências do setor gaming.
Existem ETFs de videojogos disponíveis para investidores em Portugal?
Sim, através de corretoras que operam no mercado europeu, embora com riscos cambiais e fiscais.
Os ETFs de videojogos são adequados para iniciantes?
Depende do perfil de risco. ETFs temáticos tendem a ser mais voláteis do que ETFs diversificados globais.
