Autor: Análise da equipa internacional de analistas da Euroconsumers
A Sofina é uma holding que detém cerca de 80 participações diretas em empresas e 500 através de fundos. A empresa belga oferece acesso a um vasto portefólio de ativos não cotados (+90% do valor intrínseco).
Graças à sua extensa rede de contactos, a Sofina tem conseguido adquirir, em condições favoráveis, participações em empresas de destaque como WhatsApp, YouTube, Airbnb, Flipkart, Reddit, TikTok, OpenAI e Mistral AI, muitas vezes antes da entrada em bolsa ou de aquisições estratégicas.
Em 2022, a cotação foi penalizada pela subida das taxas de juro devido à exposição a ativos tecnológicos e por dificuldades enfrentadas em algumas participações, como Byju's.
Em apenas seis meses, a cotação passou de um prémio de 30% sobre o valor da carteira para um desconto que a atingiu mais de 30%.
Atualmente, a Sofina continua a registar um desconto estimado em pelo menos 23%, e o valor intrínseco do portefólio mostra sinais de recuperação. Após estabilizar em 2023, esse valor cresceu 5% desde o início deste ano. A descida dos juros deverá impulsionar as valorizações das participações detidas pela Sofina.
Além disso, a desregulamentação preconizada por Trump, a retoma do mercado de IPO e das fusões e aquisições oferecem novas oportunidades de saída para os investimentos no portefólio.
Com esta conjuntura, espera-se que o valor intrínseco de Sofina continue a crescer, acompanhado de um aumento do interesse dos investidores pelo private equity.
Esta holding, altamente diversificada e sem dívida, deverá ver o desconto da cotação diminuir ainda mais, depois de ter rondado os 25% na primavera.
Embora o dividendo de Sofina não seja elevado, destaca-se pela sua consistência, aumentando ligeiramente todos os anos há mais de 60 anos. Esta ação passa a integrar a nossa seleção. Pode comprar.
