O ano de 2022 foi de sonho para a Navigator, pois a escassez anormal de oferta papeleira na Europa levou a um grande aumento dos preços da pasta de papel e um volume extraordinário de encomendas na primeira metade do ano.
No entanto, este ano as condições de mercado normalizaram e os resultados refletem isso mesmo.
Mesmo assim, com controlo de custos e preços internacionais de papel e tissue ainda em níveis historicamente elevados, a Navigator alcançou o segundo melhor resultado de primeiro semestre da sua história.
No 2º trimestre, a empresa registou um volume de negócios de 478 milhões de euros (ME), 5% inferior ao trimestre anterior e 26% abaixo do mesmo período em 2022.
Os resultados líquidos totalizaram 66 ME, 8% a menos que o trimestre anterior e 41% inferior ao mesmo período no ano anterior.
No total do semestre, o resultado líquido foi de 137,4 ME, 0,19 euros por ação, menos 15% face ao 1º semestre de 2022.
O contexto de abrandamento económico também fez diminuir as quantidades vendidas de papel para impressão (-36% face ao 2º trimestre de 2022), mas não de pasta (+72%) e Tissue (+50%).
Este último consolida-se como a área de negócio com maior potencial de crescimento e foi impulsionado pelo crescimento da procura de produto acabado e pela adição de capacidade produtiva da recém-adquirida fábrica em Espanha que agora se denomina Navigator Ejea.
O endividamento líquido situa-se nos 573 ME, 10% acima do valor em igual período de 2022. O que se justifica pelo desembolso associado à aquisição da fábrica na Galiza e pela distribuição de 200 ME em dividendos.
Este nível de dívida é completamente sustentável e adequado tendo em conta que 94% dela é emitida a taxa fixa, o que permite a manutenção de um baixo custo de financiamento numa conjuntura de subida acentuada das taxas de juro.
Estes resultados estão perfeitamente dentro do esperado e, portanto, mantemos as previsões de lucros por ação em 0,37 euros em 2023 e 0,28 em 2024.
Apesar da inversão da tendência de evolução do preço da pasta de papel, a estratégia sólida e compromisso com eficiência operacional e inovação da Navigator dão-nos salvaguardas para o futuro.
