A estagflação designa um período de elevada inflação e de fraco crescimento económico ou mesmo de recessão com quedas do PIB.

O disparo da inflação surge quando a oferta de produtos é insuficiente ou simplesmente há um forte aumento do custo de um bem essencial, como o petróleo.

Por um lado, as medidas necessárias para reduzir as pressões inflacionistas reduzem a atividade económica e geram desemprego. Por outro, suportar o crescimento provoca mais inflação e corrói o poder de compra e o crescimento. O equilíbrio das políticas é muito delicado.