Resultados sólidos para a Novabase em 2021, com um lucro por ação de 0,28 euros (incluindo operações descontinuadas), acima dos 0,21 euros que estimávamos.
A empresa parece estar a conseguir executar a sua estratégia de focar-se nos serviços de consultadoria tecnológica de elevado valor acrescentado (segmento Next-Gen) cujas receitas cresceram 15%, e onde os negócios fora de Portugal atingiram um peso record de 64%.
Resultados sólidos para a Novabase em 2021, com um lucro por ação de 0,28 euros (incluindo operações descontinuadas), acima dos 0,21 euros que estimávamos.
A empresa parece estar a conseguir executar a sua estratégia de focar-se nos serviços de consultadoria tecnológica de elevado valor acrescentado (segmento Next-Gen) cujas receitas cresceram 15%, e onde os negócios fora de Portugal atingiram um peso record de 64%. O segmento Value, gerido com objetivo de gerar capital para financiar o Next-Gen, manteve-se relativamente estável (+1%)
No entanto, os objetivos expressos para 2023, de atingir uma margem EBITDA de dois dígitos (face a 8% em 2021) e duplicar as receitas no Next-Gen, parecem-nos muito ambiciosos, sobretudo porque a empresa afirma não estar disposta a fazer aquisições a preços inflacionados. As nossas estimativas pressupõem um cenário um pouco mais conservador.
Um obstáculo é a dificuldade em captar e reter talento, trabalhadores qualificados, que são disputados por empresas literalmente de todo o mundo. A empresa espera poder mitigar este fator de risco com maior aposta na formação e recrutando em geografias diferentes.
Revemos ainda assim em alta significativa as nossas estimativas de lucro por ação, esperando agora 0,31 euros em 2022 (antes, 0,22 euros) e 0,36 euros em 2023. Foi ainda anunciado um dividendo líquido de 0,31 euros por ação, cerca de metade do que a empresa se propõe distribuir até 2023.
O nosso Conselho
A Novabase é uma boa aposta a longo prazo. Mas há um risco de curto prazo, além da presente instabilidade dos mercados: é praticamente certo que a empresa vai sair do PSI em março (anúncio deve ocorrer até dia 10), o que poderá não estar ainda descontado na cotação. Poderá preferir esperar até este risco se resolver antes de investir.
Cotação à data da análise: 5,08 euros
