Nos primeiros 9 meses do ano, o resultado líquido da Altri mais do que triplicou (+219%) face ao mesmo período de 2020, ligeiramente acima do que esperávamos. Esta considerável variação é explicada pelo mesmo conjunto de fatores que mencionámos nos comentários anteriores: comparação favorável com um ano 2020 afetado pela pandemia e grande aumento dos preços da pasta no período e expansão das atividades da Greenvolt.
No negócio da pasta de papel, os efeitos positivos do preço da pasta são notórios: as quantidades vendidas aumentaram 7%, mas o valor das vendas cresceu 39%.
Esperamos que os preços da pasta se mantenham num nível elevado em 2022, apenas decaindo ligeiramente no segundo semestre e corrigindo em 2023. Mas há alguma incerteza, dado que as dificuldades logísticas são o principal fator que mantém os preços na Europa anormalmente elevados.
Nos primeiros 9 meses do ano, o resultado líquido da Altri mais do que triplicou (+219%) face ao mesmo período de 2020, ligeiramente acima do que esperávamos. Esta considerável variação é explicada pelo mesmo conjunto de fatores que mencionámos nos comentários anteriores: comparação favorável com um ano 2020 afetado pela pandemia e grande aumento dos preços da pasta no período e expansão das atividades da Greenvolt.
No negócio da pasta de papel, os efeitos positivos do preço da pasta são notórios: as quantidades vendidas aumentaram 7%, mas o valor das vendas cresceu 39%.
Esperamos que os preços da pasta se mantenham num nível elevado em 2022, apenas decaindo ligeiramente no segundo semestre e corrigindo em 2023. Mas há alguma incerteza, dado que as dificuldades logísticas são o principal fator que mantém os preços na Europa anormalmente elevados.
Ajustamos em alta ligeira as nossas estimativas de lucro por ação. Esperamos que 2021 tenha terminado com 0,65 euros (antes, 0,60 euros) e para 2022 esperamos 0,73 euros (antes, 0,70 euros).
O nosso conselho
A Altri está numa posição interessante, mas a incerteza quanto ao mercado da pasta e à evolução da economia refreia-nos de recomendar uma compra. Mantenha em carteira.
Cotação à data da análise: 5,64 euros
