Ferrari
Manter
A Ferrari encerrou 2025 com um aumento de 8% nas receitas, apesar de as entregas de viaturas terem permanecido estáveis face a 2024. O número de entregas foi deliberadamente mantido para gerir a transição da gama de modelos. Ainda assim, a rendibilidade melhorou, com o resultado operacional a crescer 8,8%.
O lucro líquido atingiu 8,96 euros por ação, acima da nossa estimativa de 8,88 euros por ação. Confirmamos as nossas previsões: lucro por ação de 10,15 euros em 2026 e 10,30 euros em 2027. A ação encontra-se corretamente avaliada.
Ralph Lauren
Manter
O lucro por ação da Ralph Lauren do terceiro trimestre (encerrado no final de dezembro) fixou-se em 5,91 dólares, um aumento de 24% face ao ano anterior. As receitas cresceram 12%, com destaque para a Ásia (+20%, incluindo +30% na China), Europa (+12%) e América do Norte (+8%).
Apesar dos receios de compressão das margens devido às tarifas norte-americanas e ao aumento dos investimentos em marketing, a Ralph Lauren reviu em alta as suas previsões de receitas para o exercício completo.
Revemos igualmente em alta as nossas estimativas de resultados. Antecipamos um lucro por ação de 16 dólares em 2025/26 e de 17,5 dólares em 2026/27.
Mercedes-Benz
Manter
O lucro líquido da Mercedes-Benz caiu para metade em 2025, penalizado pela concorrência chinesa e pelas tarifas norte-americanas. Apesar da queda do volume de negócios de 9% e do recuo das vendas de 10%, o construtor germânico aposta no seu programa de redução de custos, nos novos modelos (CLA, GLC elétrico, entre outros) e na transformação digital e de software para recuperar a partir de 2026.
Zoetis
Comprar
Em 2025, a Zoetis registou resultados acima das expectativas, refletidos num crescimento de 6% do volume de negócios (a taxas de câmbio constantes) e num aumento de 10% do lucro por ação. As previsões para 2026 são igualmente superiores ao esperado, o que atenua as preocupações quanto à evolução do crescimento nos Estados Unidos, pressionado pela concorrência. Revemos as nossas estimativas em alta e mantemos a recomendação: comprar.
