A BlackRock registou uma espetacular captação de 125 mil milhões em novos recursos para gerir no segundo trimestre de 2019. No mesmo período em 2018, tinham sido 123 mil milhões em 2018. A gestora americana continua a concentrar-se na dimensão para gerar economias de escala, menores custos de gestão e, em última análise, melhores rendimentos para os seus fundos.
Mas as boas performances comerciais não se traduzem automaticamente por um melhor nível de lucro. O volume de negócios caiu 2,2% como resultado da pressão sobre as comissões. Um fenómeno que testemunha, mais uma vez, a forte concorrência no mercado de fundos de investimento e que limita a capacidade da BlackRock de aumentar os seus preços (comissões de gestão, etc.).
Além disso, os investidores optam por fundos que geram menor remuneração para a gestora, como fundos monetários ou ETF (exchange traded funds). Os lucros caíram 6%, aquém das expectativas dos investidores, mas em linha com nossas estimativas.
Para 2019 e 2020, mantemos as previsões de lucros por ação em 27 dólares e 28,7 dólares respetivamente. Continuamos confiantes na capacidade do grupo para aumentar o sucesso de sua gama de ETF iShares (exchange traded funds) para investidores institucionais e particulares. Mas a pressão sobre as margens dissuade-nos de aumentar as nossas estimativas de lucro.
A recuperação dos mercados acionistas nos últimos meses foi positivo para a BlackRock, cuja cotação mantém uma (pequena) margem de valorização. Mantenha.
Cotação à data de análise: 477,15 dólares
