Didático

As sensibilidades medem as variações na cotação dos warrants provocadas por alterações de valor de várias variáveis. As medidas utilizadas são as chamadas variáveis gregas: Delta, Theta, Vega, Gamma e Rho. De todas elas, o Delta é a mais importante.

 

O Delta mede a variação do preço de um warrant face a uma variação unitária no preço do ativo subjacente. Consideremos um warrant de compra com o preço de 1 euro, paridade de 1 e um Delta de 30%. Se o preço do subjacente subir 1 euro, o preço teórico do warrant de compra subirá 30 por cento.

 

No caso de um warrant de compra, o Delta apresenta sempre um valor positivo, uma vez que o preço do call sobe quando o preço do ativo subjacente sobe. De igual forma, apresenta um valor negativo para os put, visto que o preço desce quando o preço do ativo subjacente desce.

 

O Delta não é uma medida estática e varia ao longo da vida do warrant, de acordo com a posição relativa entre o preço de mercado e o preço de exercício.