Didático
Pode conceder-se o direito à amortização antecipada à entidade emitente ou aos subscritores:
- As obrigações com opção de compra (call option) conferem à entidade que as emitiu o direito à amortização, total ou parcial, antes de atingirem a maturidade. A amortização é normalmente acrescida de um prémio de reembolso. Em regra, este vai diminuindo durante o prazo da obrigação. Normalmente, as obrigações com este tipo de condições não são recomendáveis. Na prática, a entidade emitente pode proceder ao reembolso quando mais lhe convém. Por exemplo, uma empresa poderá querer reembolsar antecipadamente uma emissão de taxa fixa, porque as taxas de mercado baixaram. Depois emite um novo empréstimo, com taxas de juro mais baixas. O investidor é penalizado, já que, se quiser, terá de comprar novas obrigações com um juro mais baixo.
- As obrigações com opção de venda (put option) dão aos investidores o direito de as venderem, à entidade emitente, antes do seu vencimento. A venda é feita a um preço que, regra geral, inclui uma certa redução no rendimento, determinada de forma idêntica à utilizada nos prémios de reembolso das obrigações com call option.
