Comissões de corretagem

Os custos de investir em Bolsa desceram, em termos médios, no último ano, nomeadamente através da Internet. Caso escolha o intermediário correcto, pode poupar mais de 1600 euros por ano. Assim, opte por investir através da Internet e sempre através de um corretor autorizado.

O mercado de corretagem em Portugal

Em 2006, o investimento em acções movimentou 69,6 mil milhões de euros, 73,8% do total investido em valores mobiliários transaccionados no ano passado. O mercado da dívida pública representou 14,2%, o da dívida privada 10,1% enquanto o investimento em warrants e outros valores mobiliários representaram apenas 2% do total.

Por mercados, a Bolsa nacional representou 70,7% das ordens recebidas em mercado e os mercados internacionais cifraram-se nos 29,3%.

Em relação aos canais de negociação utilizados, os meios tradicionais continuam a dominar (82,6% das ordens recebidas em 2006), muito por culpa do peso dos investidores institucionais nas transacções do mercado accionista (74,5% das ordens). Cabe à Internet apenas um peso de 8,8%. No entanto, os investidores particulares estão cada vez mais a aderir a este canal de negociação. A título de exemplo, o BES informou-nos que cerca 80% das ordens que recebem dos particulares são dadas através da Internet.

Custos do investimento

• Quando um investidor compra ou vende acções, o intermediário financeiro (IF) cobra-lhe uma comissão. Esta comissão é o ganho do intermediário financeiro por cada transacção e pode ser fixa ou variável. No primeiro caso, o valor cobrado é sempre o mesmo independentemente do valor da transacção e oscila entre os 2,99 euros e 10 euros, sendo que este último valor já inclui a Taxa de Bolsa (ver abaixo). Já as comissões variáveis, que dependem do valor da transacção, encontram-se compreendidas, de forma geral, entre 0,20 e 0,50% mas com valores mínimos cobrados desde os 5 euros. Actualmente, somente a LJ Carregosa não cobra nenhum custo por este serviço. A estes valores acresce, ainda, o imposto de selo (4%).

• A Euronext Lisboa também cobra pelos seus serviços. Trata-se da taxa de Bolsa e pode variar consoante o acordo do IF e a Euronext. Na grande maioria, são cobrados 2 euros por negócio, sendo que uma ordem pode ser fraccionada em vários negócios (por exemplo, uma ordem de compra que tenha de recorrer a dois vendedores). Há casos em que a comissão do intermediário financeiro já inclui a totalidade do custo da taxa de Bolsa.

• Outro encargo que um investidor em Bolsa tem é a guarda de títulos. Essa comissão cobrada pelos IF tem um valor normalmente fixo e pode pesar até perto de 170 euros por ano, numa carteira com activos internacionais. Somente o Netinvest do CA Dealer é que não cobra qualquer comissão por este serviço.

• Por fim, os IF cobram igualmente comissões quando as empresas distribuem dividendos ou há lugar a aumentos de capital.

Investir em Bolsa
Intermediário Financeiro (1)	Perfil do Investidor (2)
	Pequeno	Passivo	Activo	Agressivo
Banco Best Trading *	82,3	170,0	330,4	537,8
Montepio Geral Net *	94,5	171,0	388,0	763,7
Banco Best *	106,3	196,0	437,1	712,1
Global Trader (3) *	146,4	251,3	442,5	680,0
Caixa Direct Invest *	133,1	205,2	473,1	769,3
Totta Net *	109,0	215,6	512,6	824,9
LJ Carregosa Trader *	122,6	210,4	510,1	824,2
Deutsche Bank	156,8	250,0	530,2	832,6
Banco BPI Net *	128,2	243,4	542,5	869,0
BPI Online *	130,8	182,2	577,3	900,2
Activo Bank 7 *	138,9	279,1	545,7	878,5
Montepio Geral	124,1	203,7	582,3	1032,9
Big Online *	142,9	286,4	589,8	949,5
Barclays Net *	237,8	342,6	614,9	908,6
CA Dealer	166,3	261,0	691,7	1195,7
BES Net *	244,6	362,4	721,9	1138,5
Banco Popular Net *	177,3	299,9	800,4	1305,5
Banif Invest	160,0	298,3	817,0	1415,9
Banco BPI	148,2	312,2	814,9	1429,8
BCP Net *	232,0	343,8	859,8	1319,3
Big Online PeqInv *	137,8	321,2	840,2	1555,2
CGD	275,7	405,7	868,9	1447,2
BCP	270,0	410,2	1,014,9	1570,1
Barclays	279,9	426,8	997,1	1613,7
BES	271,1	431,3	1,016,5	1689,7
Banco Popular	200,4	363,5	1,071,9	1814,8
Totta	296,6	503,4	1,344,1	2169,7
Média global	174,6	294,3	701,3	1153,7

(1) Ordenados por ordem crescente da média dos quatro cenários. (2) Custo anual em euros. (3) Conta do Barclays (*) Negociação através da Internet.

Quatro tipos de investidores

À imagem dos últimos estudos realizados, criámos quatro cenários distintos para diferentes tipos de investidores. No que respeita ao investimento em Bolsas internacionais, resolvemos optar pela Euronext Paris e pela Bolsa de Nova Iorque.

• Pequeno Investidor:
– Valor da carteira: 8000 euros (5000 euros em acções nacionais e 3000 euros em acções internacionais).
– Transacções anuais: 8, de 1500 euros cada (6 nacionais e 2 internacionais).
– Dividendos recebidos: 150 euros, relativos a 3 empresas
– Ordens fraccionadas: 0

• Investidor passivo:
– Valor da carteira: 66 000 euros (60 000 euros em acções nacionais e 6000 euros em acções internacionais).
– Transacções anuais: 8, de 3000 euros cada (6 nacionais e 2 internacionais).
– Dividendos recebidos: 4000 euros, relativos a 20 empresas
– Ordens fraccionadas: 1

• Investidor Activo
– Valor da carteira: 35 000 euros (30 000 euros em acções nacionais e 5000 euros em acções internacionais).
– Transacções anuais: 36, de 2500 euros cada (30 nacionais e 6 internacionais).
– Dividendos recebidos: 1500 euros, relativos a 10 empresas
– Ordens fraccionadas: 3

• Investidor Agressivo
– Valor da carteira: 66 000 euros (60 000 euros em acções nacionais e 6000 euros em acções internacionais).
– Transacções anuais: 57, de 3000 euros cada (48 nacionais e 9 internacionais).
– Dividendos recebidos: 4000 euros, relativos a 20 empresas
– Ordens fraccionadas: 8

As melhores opções

• No que respeita à carteira com activos internacionais, destaque para o Best Trading do Banco Best, que consegue obter os melhores preços em qualquer cenário ( ver quadro “Investir em Bolsa”). Para tal, contribui o facto de ser equilibrado entre guarda de títulos e comissão de transacção (principais custos). Pela negativa, os preçários ao balcão dos principais bancos a actuar em Portugal.

• Uma vez que nem todos os IF analisados permitem negociar em Nova Iorque (ou pelo menos nem todos os tipos de conta) e porque o mercado nacional é ainda o principal destino dos investimentos em acções dos portugueses, apresentamos uma listagem das melhores escolhas para o mercado português (“Investir em Bolsa – Acções Nacionais”). Dos cenários criados, eliminámos a parcela relativa ao exterior. Para o nosso mercado, o destaque vai para a conta Netinvest do CA Dealer, que devido a não cobrar guarda de títulos favorece quem é um investidor mais passivo (dois primeiros cenários), e para a LJ Carregosa que beneficia quem é mais activo no mercado (dois últimos cenários) devido a não cobrar comissão de transacção para o mercado português no seu tarifário de base.

Investir em Bolsa – Acções Nacionais
Intermediário Financeiro (1)	Perfil do Investidor (2)
	Pequeno	Passivo	Activo	Agressivo
LJ Carregosa *	53,1	143,3	147,8	265,8
Best Trading *	57,3	145,0	180,6	313,2
Netinvest *	52,3	111,9	252,3	472,0
Caixa Direct Invest *	73,7	145,8	286,1	505,9
Banco Best *	81,3	171,0	287,3	487,4
M. Geral Net *	71,8	148,3	252,1	559,9
Global Trader (3) *	121,5	226,3	292,7	455,4
Finibanco Net *	60,1	147,1	315,3	579,2
Totta Net *	77,8	184,4	325,4	544,1
BES Net *	83,7	201,5	301,0	561,6
Média global	97,7	205,8	402,4	711,2

(1) Ordenados por ordem crescente da média dos quatro cenários. (2) Custo anual em euros. (3) Conta do Barclays (*) Negociação através da Internet

Internet: poupe com os seus dedos

Em cada IF é normal, principalmente nos bancos tradicionais, existirem diferentes canais para comunicar as ordens de compra e/ou de venda em Bolsa. Excluímos o canal telefónico da nossa análise que, em média, é mais barato que as ordens dadas ao balcão mas claramente mais caro que o canal Internet.

Como pode ver no quadro abaixo, a poupança que um investidor do tipo “activo” pode obter apenas por escolher o canal Internet em vez de dar as suas ordens ao Balcão no seu próprio banco pode ultrapassar os 500 euros por ano.

 

Investidor activo: poupança através da Internet
Intermediário Financeiro	Poupança (1)
	Em euros	Em %
Totta	522,3	61,6%
BES	294,6	49,5%
Banco Popular	271,5	46,2%
Finibanco	234,0	42,6%
Banco BPI	210,0	38,8%
Montepio Geral	150,6	37,4%
Barclays	195,0	35,4%
BCP	155,1	29,7%
CGD	82,4	17,9%

(1) Diferença entre os custos incorridos com a transacção ao balcão e com a transacção via Internet no mesmo intermediário financeiro, no perfil de investidor activo.