Comissões de corretagem

Embora a escolha das acções seja a principal preocupação do investidor, não deve ser a única! Os custos suportados também são importantes e não devem ser negligenciados.
Conheça as opções mais baratas para transaccionar no nosso mercado.

A Internet abriu novos horizontes

Até há bem pouco tempo, o investidor dispunha de duas opções na escolha do intermediário para realizar a compra de acções: bancos ou corretoras.

Devido à maior exclusividade dos serviços, as corretoras destinavam-se sobretudo a quem tivesse um património considerável. Existindo para os pequenos investidores, na prática, uma só alternativa: os bancos com custos elevados e geralmente e serviços pouco satisfatórios.

Mas o panorama tem vindo a mudar. Embora as corretoras continuem a lidar com uma clientela restrita, criaram serviços paralelos e independentes na Internet, com custos reduzidos e montantes mínimos também baixos (desde 500 euros).

Para fazer face a estas iniciativas, os bancos incluíram no homebanking (“banca em casa”) a possibilidade de executar compra e venda de acções. Estes serviços prestados na Internet são, em regra, mais eficientes e mais baratos do que os praticados ao balcão das agências.

Custos, a saber…

Contudo, antes de avançarmos convém dar uma breve explicação sobre os custos a que está sujeito quem investe em acções.

• Comissão sobre a transacção – é cobrada sempre que compra ou vende acções. O valor é geralmente uma percentagem do montante transaccionado (oscila entre 0,2% e 0,6%). Podem também existir comissões fixas, mínimas e/ou máximas. Incide 4% de imposto de selo.
  Algumas instituições cobram mesmo uma comissão quando a ordem não é executada ou é alterada. Ronda os 2,50 euros (+ IVA).
  
  
• Taxa de Bolsa – também incide sobre o valor da compra/venda e é sempre de 0,015%.
  
  
• Guarda de títulos – embora as acções tenham apenas uma existência “digital” esta comissão ainda é cobrada por muitos bancos e corretoras. O valor a pagar é quase sempre um montante fixo. Em média, 20 euros/ano (+ IVA).
  
  
• Comissão sobre pagamento de dividendos – em regra, consiste numa percentagem do dividendo líquido distribuído. Podem existir valores mínimos e/ou máximos para a comissão. Incide IVA.
  
  
• Despesas de porte e expediente – estes encargos são geralmente cobrados quando recebe um extracto a informá-lo de uma dada operação. Certas instituições cobram-nos aquando de uma ordem de compra/venda, outras quando o investidor recebe dividendos. Geralmente, os bancos “esquecem-se” de informar acerca deste tipo de comissões. Rondam os 1,50 euros (+IVA).

Dois cenários

Como vimos, existe alguma diversidade no tipo de custos, mas não é a única! Os investidores também não têm todos o mesmo perfil e por isso não são todos afectados da mesma forma pelos custos.
Para melhor apreender essa diversidade construímos dois cenários (ver quadro).

OS CENÁRIOS
Cen.	Carteira	N.ºTransac	Valor	N.ºDivid.	Valor
1	7.500	5	2.000	3	150
2	20.000	24	3.000	5	300

A carteira, o valor das transacções e o valor dos dividendos estão em euros.
Além das transacções mencionados, o investidor representado no cenário 2 deu mais quatro ordens que não foram executadas.

O cenário 1 representa o pequeno investidor, que acorre basicamente a privatizações e executa um número muito reduzido de transacções.

Já o investidor tipo do cenário 2, segue mais de perto o mercado e tem uma gestão mais activa.

Custos, cenários…resultados

Com os dados de 8 corretoras, 18 bancos e 14 serviços on-line, simulámos quanto gastaria cada um dos nossos investidores-tipo. Nos quadros seguintes pode observar quais as dez instituições e os dez serviços on-line mais baratos em cada cenário (não são considerados os casos em que o preçário para ordens dadas pelo serviço telefónico é diferente). Os quadros incluem também o custo total, em euros, a suportar pelo investidor representado no cenário e no decorrer de um ano. E o peso dos custos na carteira (em %), assumindo que o valor desta se mantém ao longo do ano.

CENÁRIO 1
Banco/Corretora	Tipo	Euros	(%)
Finibanco	B	65,79	0,88
CGD	B	81,54	1,09
Montepio Geral	B	82,38	1,10
BNU	B	87,37	1,16
Banco 7	B	91,64	1,22
CPP	B	96,73	1,29
Atlântico	B	96,91	1,29
NovaRede	B	97,16	1,30
Banco BPI	B	99,05	1,32
BNC	B	103,37	1,38
Internet	Tipo	Euros	(%)
Www.titulodirecto.pt	CO	31,08	0,41
Www.ljcarregosa.pt	CO	31,08	0,41
Www.bigonline.pt	CO	36,28	0,48
Www.e-deal.pt	CO	36,28	0,48
Www.cgd.pt	HB	64,54	0,86
Www.finibanco.pt	HB	65,79	0,88
Www.bpionline.pt	CO	70,08	0,93
Www.banco7.pt	HB	72,01	0,96
Www.santander.pt	HB	72,60	0,97
Www.bpinet.pt	HB	73,05	0,97

Neste cenário excluímos as corretoras tradicionais por não se adequarem muito a este tipo de investidor (pequena carteira e poucos movimentos).
C – Corretora tradicional, B –Banco, CO – corretora online, HB – Homebanking.

Neste cenário, na categoria banco/corretora, temos a liderar o Finibanco. O avanço que este banco leva deve-se ao facto de não cobrar comissão sobre a guarda de títulos, já que a comissão sobre a transacção é igual à praticada pelos concorrentes mais directos. A guarda de títulos assume particular importância: um custo fixo prejudica mais quem tem investido apenas pequenos montantes!

Quando passamos para a Internet, os custos caem para menos de metade. Aqui a liderança é repartida pela títulodirecto e pela LJ Carregosa. A comissão sobre transacções baixa (0,2%) e a ausência de uma comissão para custódia de títulos concede-lhes vantagem.

O primeiro serviço de homebanking a aparecer é o da CGD. Embora esta instituição pratique comissões de compra/venda mais atractivas no serviço de Internet do que ao balcão, a comissão de custódia de títulos mantém-se e prejudica-a face às corretoras on-line que não cobram por esse serviço. No segundo lugar do homebanking aparece o Finibanco. Ao contrário da CGD (e de outros), os custos do Finibanco on-line são iguais aos da rede tradicional.

CENÁRIO 2
Banco/Corretora	Tipo	Euros	(%)
Probolsa	C	203,85	1,02
Fincor	C	278,44	1,39
DIF Brokers	C	327,87	1,64
L.J. Carregosa	C	402,75	2,01
Título	C	402,75	2,01
Finibanco	B	412,99	2,06
Montepio Geral	B	434,64	2,17
Barclays Bank	B	440,59	2,20
CGD	B	452,32	2,26
Banco 7	B	453,35	2,27
Internet	Tipo	Euros	(%)
Www.titulodirecto.pt	CO	175,19	0,88
Www.ljcarregosa.pt	CO	178,11	0,89
Www.santander.pt	HB	192,60	0,96
Www.bigonline.pt	CO	212,63	1,06
Www.e-deal.pt	CO	215,55	1,08
Www.bpionline.pt	CO	226,47	1,13
Www.banco7.pt	HB	242,57	1,21
Www.cgd.pt	HB	245,92	1,23
Www.bpinet.pt	HB	268,12	1,34
Www.bes.pt	HB	271,62	1,36

C – Corretora tradicional, B –Banco, CO – corretora online, HB – Homebanking.

Com as elevadas comissões sobre transacções, os bancos foram erradicados dos primeiros lugares no cenário 2. O líder é, agora, a corretora tradicional a Probolsa. O melhor banco, o Finibanco, só aparece em quinto lugar e já com um avanço mais reduzido sobre os concorrentes.

Na Internet, o panorama é semelhante ao do cenário 1, embora a diferença para a via tradicional se tenha esbatido um pouco. Assim, a títulodirecto lidera novamente com uma muito pequena vantagem sobre a LJ Carregosa.

Destaque, também para a entrada do homebanking do Santander. Este serviço tem um sistema de pontos que beneficia os investidores com maior a carteira e com um maior número de ordens por mês. Quanto maiores estas duas variáveis menor o custo das comissões no mês seguinte.

Conclusão

As corretoras, quer sejam, ou não, on-line, continuam a oferecer o serviço mais barato. Se tem acesso à Internet e quer fazer várias transacções por ano, deverá optar pela via das corretoras on-line. Caso não possua Internet ou não queira fazer uma gestão activa deve enveredar por uma das instituições bancárias com menores custos (ver cenário 1).

EM BUSCA DO SANTO GRAAL

O nosso estudo dividiu-se em duas partes. A primeira consistiu no envio de um questionário às corretoras e aos bancos. A segunda via foi uma visita às agências de diversas instituições bancárias e tomar o pulso do mercado. Tratou-se, claro, de uma visita anónima levada a cabo por alguns dos nossos agentes “disfarçados” de pequenos investidores e interessados em adquirir 100 acções da Telecel.

• A primeira conclusão foi a predisposição para colaborar não foi muito grande, pois apenas um reduzido número de instituições se dignaram em responder ao questionário. Será que não estão interessadas em contribuir para a transparência do mercado?
  
  
• Mas o melhor estava guardado para o teste prático. Os nossos agentes verificaram que o preçário é um documento altamente confidencial. Se calhar até está guardado dentro do cofre da agência… Apenas nalgumas agências facultaram prontamente uma fotocópia do preçário. Na maior parte dos casos, o cliente até podia consultá-lo se quisesse, mas não tinha direito a uma cópia. Será que os bancos andam a reduzir os custos com as fotocópias?! Em certas agências, a situação foi mesmo caricata. Os nossos emissários ouviram frases do género: “Porque é que quer saber esses custos?”, “Veio comprar meia dúzia de acções, tipicamente português”, ”Comissão sobre dividendos!? É melhor perguntar na Telecel”, “Preçário!? Não temos.” e por aí fora…
  
  
• Resumindo, se a simpatia, em regra, era muita, a informação era muito pouca. O lema foi: “Abra conta e compre as acções que quanto aos custos logo se vê”.