A atividade económica na zona euro voltou a cair em janeiro, segundo os últimos inquéritos. Tal como nos meses anteriores, o setor industrial continuou a expandir-se, mas os serviços foram fortemente atingidos pelas maiores restrições para conter a propagação do coronavírus no velho continente.
Se o PIB já tinha diminuído no quarto trimestre do ano passado, a nova redução da atividade económica no início de 2021 suscita receios para todo o primeiro trimestre. A zona euro poderá voltar a entrar em recessão após a recuperação do verão passado. O difícil controlo da pandemia e o ritmo lento da vacinação impedem agora uma forte recuperação da atividade económica este ano, após a grave recessão de 2020. Sintomático das dificuldades que a zona euro enfrenta, o governo alemão reduziu a sua previsão de crescimento do PIB para 2021 para 3%, contra mais de 4% anteriormente. Não se espera agora uma melhoria duradoura da situação económica antes do terceiro trimestre.
Perante este panorama, o Banco Central Europeu confirmou a sua política extremamente expansionista. As taxas de juro do euro manter-se-ão baixas ao seu nível atual durante muito tempo e injetará liquidez massiva na economia, pelo menos, até março de 2022.
China, em breve, será a número 1?
A economia chinesa continuou a recuperar no quarto trimestre do ano passado, com um aumento da atividade económica de 2,6% face aos três meses anteriores. Foi o terceiro trimestre consecutivo de crescimento do PIB, pelo que o colapso do início do ano foi mais do que compensado. No total do ano de 2020, o PIB da China cresceu 2,3%, apesar do surto que paralisou o país durante muitas semanas e causou a pior crise económica da história recente da China.
A recuperação da economia chinesa tem sido apoiada tanto pelo mercado interno como pela procura global. A nível local, as autoridades tiraram os cordões à bolsa e multiplicaram os investimentos públicos. O setor imobiliário continuou a ser muito dinâmico. Apesar da recessão global, as exportações têm sido muito dinâmicas graças à forte procura internacional de tecnologia informática e, especialmente, de produtos médicos. Desde março, a China vendeu 224 mil milhões de máscaras ao resto do mundo, ou seja, 40 por pessoa.
Em 2020, a China foi a única grande economia onde a atividade económica cresceu. Reduziu, portanto, o fosso do seu PIB atual face à maior potência económica mundial, os Estados Unidos. E o crescimento da China ainda ficará muito acima do norte-americano nos próximos anos, pelo que a China pode tornar-se a maior economia do mundo até ao final da década.
No entanto, nem tudo são rosas no império do meio. A desigualdade acentuou-se com a crise. A atividade económica é impulsionada pelo endividamento privado cuja trajetória não é sustentável. E as reformas que deveriam assegurar o futuro do país a médio prazo foram, mais uma vez, relegadas para segundo plano.
Com bolsas de valores altamente voláteis, agora empurradas para novos patamares pela especulação, preferimos ficar afastados. Não invista em fundos de ações chinesas.
Pós-Brexit difícil para o Reino Unido
Os políticos britânicos pensavam que negociar o Brexit seria a sua tarefa mais complicada. Agora têm um despertar mais difícil. Apesar de um acordo de divórcio de última hora com a União Europeia, os desafios estão a aumentar para o governo de Boris Johnson devido à nova estirpe, muito mais contagiosa, do coronavírus. Para erradicar a pandemia, uma extensão do confinamento até ao verão não está excluída. E, entretanto, é mais uma vez a atividade dos serviços que mergulha, fazendo recuar toda a economia britânica no início do ano.
Para fazer face a esta nova crise económica, as autoridades têm agora menos de margem de manobra. Em especial, o Banco de Inglaterra terá de ter em conta uma libra britânica enfraquecida no mercado cambial e um ligeiro ressurgimento das pressões inflacionistas. Em dezembro, os preços no consumidor aumentaram 0,3% face ao mês anterior e a inflação subiu para 0,6%.
Contudo, apesar dos problemas na economia britânica, a Bolsa de Londres mantém um potencial interessante a longo prazo. Mantemos uma exposição de 5% das nossas carteiras aos fundos de ações britânicas.
Melhores mercados para investir
Apesar do agravamento da pandemia e das perspetivas económicas de curto prazo, os investidores continuam, em geral, confiantes. No entanto, a tendência é menos clara nos mercados europeus, onde o regresso da recessão no primeiro trimestre é agora o cenário mais provável. O euro manteve-se abaixo dos 1,22 dólares, enquanto há duas semanas se encaminhava para 1,24. Contudo, continuamos confiantes na capacidade da zona euro para ultrapassar a crise, pelo que os ativos em euros, obrigações e ações, permanecem incontornáveis nas nossas carteiras.
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