Melhores setores para investir em 2023

Como dizia Keynes, as decisões de investir são determinadas pelos rendimentos esperados e não pelos rendimentos efetivos. Com efeito, os mercados refletem as expectativas (nem sempre racionais) dos investidores.

Expectativas essas que, no período pós-pandemia, estavam muito elevadas para os resultados das empresas. As hipóteses de os lucros dececionarem eram, por isso, maiores. Mas, perante o rápido aumento das taxas de juro, os investidores começaram a antecipar um período de vacas magras a partir de 2023, revendo em baixa as previsões.

Os resultados da maioria das empresas, em 2022, não foram fracos, mas as cotações, arrastadas pela deterioração das expectativas, caíram antes de o recuo dos lucros se concretizar.

Por outras palavras, as cotações refletem já a antevisão de um período de quebra nos resultados. Como sempre, nem todas as empresas sofreram da mesma forma.

As inseridas em setores defensivos, como os da saúde, serviços públicos e bens de consumo essencial, onde a atividade se ressente menos das crises económicas, foram as menos penalizadas.

No campo oposto, o setor automóvel foi cilindrado em bolsa (-46%), apesar de as vendas de veículos estarem a aumentar desde abril de 2022 na zona euro e de permanecerem relativamente estáveis nos EUA e na China.

A principal justificação? Os investidores estimam uma contração das vendas ao longo de 2023, como antevisão de um período económico difícil este ano.