Investir em mercados emergentes

O sistema de saúde dos países emergentes não conseguiu travar a epidemia. A missão era impossível porque um confinamento rigoroso seria inimaginável. Muitas pessoas têm de trabalhar diariamente para se sustentarem. Quando existe, a segurança social é rudimentar. A suspensão da atividade económica foi, por conseguinte, parcial e de curta duração.

Como resultado, os emergentes não sofreram uma queda do PIB semelhante aos países desenvolvidos nos últimos meses, mas não escaparão a uma recessão histórica este ano. O colapso do comércio internacional está a atingir fortemente a produção de baixo custo. A paralisação do turismo internacional é um desastre para países que normalmente acolhem milhões de viajantes estrangeiros. Por fim, a queda dos preços das matérias-primas afeta negativamente os grandes exportadores.

Fuga de capitais

Como em todas as crises, os investidores “fugiram” dos mercados emergentes. De acordo com o Fundo Monetário Internacional, 100 mil milhões de dólares deixaram a esfera emergente. É três vezes mais do que durante a recessão de 2009.

Outros fatores deterioraram a situação financeira destes países: a desaceleração do comércio, a paragem do turismo e a queda dos preços das matérias-primas reduziram drasticamente a entrada de divisas. E, desta vez, os países emergentes não poderão contar com as transferências dos trabalhadores emigrantes para equilibrar as contas com o exterior.

Os mais de 500 mil milhões de dólares por ano enviados para o país de origem são indispensáveis para a sobrevivência de muitas famílias. Com a paragem da economia global, muitos emigrantes ficaram sem emprego e as transferências colapsaram numa altura crítica.

Sem meios

A crise terá efeitos ainda mais duradouros nos mercados emergentes, uma vez que as autoridades têm poucos meios. A nível monetário, os bancos centrais não podem inundar os mercados com dinheiro como a zona euro e os Estados Unidos.

A fuga de capitais e as reduzidas entradas de divisas têm pressionado as moedas emergentes. Para evitar maiores depreciações, os bancos centrais estão limitados na redução das taxas de juro. Financiamento mais difícil reforça os constrangimentos orçamentais.

Nos melhores casos, a resposta dos governos dos países emergentes é metade dos montantes gastos nas economias desenvolvidas. A falta de recursos financeiros é ainda mais prejudicial porque relega para segundo plano necessidades básicas como o desenvolvimento de infraestruturas e o reforço da educação.

Potencial comprometido

No mundo emergente, os investimentos perdidos hoje significam menos crescimento amanhã. É o caso, em particular, das infraestruturas, cujas deficiências já penalizam a atividade económica. Além da escassez de eletricidade e a insuficiente capacidade de transporte, há muitos estrangulamentos da economia que a crise fará adiar a sua resolução.

Os danos a longo prazo também atingem o capital humano. A profunda recessão levará milhões de pessoas de volta à pobreza extrema e para fora do sistema educativo. A crise cria uma nova geração de trabalhadores pouco qualificados. Também as desigualdades, já significativas nas regiões emergentes: mais tensões sociais e excessos populistas.

Trata-se de desenvolvimentos que não são favoráveis ao investimento estrangeiro. Todos estes fatores diminuem o potencial económico destes países, até porque o abrandamento do comércio mundial não permite basearem-se na produção de baixo custo.