Os melhores fundos e ETF para investir por mercado

Para os investidores, a pandemia é coisa do passado. Agora, em cima da mesa está a solidez da recuperação, os possíveis excessos, como a inflação e o regresso dos velhos problemas. Nem todos os mercados estão na mesma posição para prosperar. Saiba quais são os mercados com maior potencial, os melhores fundos e ETF.

Estados Unidos

America is back, a América está de volta. O objetivo de apagar o impacto económico da pandemia foi bem sucedido. No segundo trimestre de 2021, o PIB norte-americano já estava acima do pico pré-pandemia.

Há vários trimestres que a economia dos EUA está claramente no bom caminho e as empresas estão a beneficiar, com a maioria a anunciar lucros superiores ao esperado, permitindo que as bolsas dos EUA atinjam novos recordes.

Com base neste dinamismo, o mercado de trabalho também recuperou significativamente e já existe escassez de mão-de-obra em alguns setores, como o imobiliário.

Só que a rápida recuperação da procura, nos EUA a nível global, também conduziu a uma forte subida da inflação, o que preocupa as famílias, as empresas e a Reserva Federal.

As eleições para o Congresso, em novembro, já estão a condicionar a tomada de decisões e a provável perda das maiorias do partido do Presidente Biden vai paralisar mais Washington.

As bolsas dos EUA continuam a incorporar as boas notícias mas, acima de tudo, refletem pouco as más. É um risco acrescido pelo que o incluímos apenas na carteira agressiva (10%).

Zona euro

Preferimos as ações da zona euro face às norte-americanas porque estão bem menos “caras”. À luz do rácio entre cotação e lucro, as ações da zona euro estão 40% mais atrativas do que as congéneres norte-americanas.

A zona euro está atrasada nos “setores do futuro” mas a maioria das grandes empresas europeias resistiu bem à crise graças às ajudas públicas, baixas taxas de juro e boa rentabilidade.

Agora, estão prontas para investir a par dos incentivos de Bruxelas. Investimentos a afetar a transição energética, digitalização e aumento das capacidades produtivas.

São combustível para lucros futuros. Menos tecnologia e mais financeiras também significa que as bolsas da zona euro enfrentarão melhor a subida das taxas de juro.

Por fim, o rendimento médio dos dividendos não é negligenciável (2,1%), sendo um trunfo adicional. Dedicamos 5% das três carteiras aos fundos de ações da zona euro. 

Austrália

Além de entrar na crise com mais espaço de manobra, a Austrália fez uma boa gestão da pandemia. Do ponto de vista das finanças públicas, registou apenas défices ligeiros durante muitos anos e a dívida pública estava pouco acima dos 45% do PIB na altura da crise.

Apesar de alguns duros confinamentos, a Austrália conseguiu manter a economia a funcionar com poucos danos e avançar ao mesmo tempo com a vacinação. Foi a melhor forma de garantir o regresso da confiança dos consumidores e de proteger a economia.

Os pontos fortes da Austrália são, portanto, numerosos pelo que os ativos financeiros australianos são bastante procurados pelos investidores e já não estão “baratos”.

Ainda assim, incluímos 5% de  fundos de ações australianas na estratégia agressiva sobretudo para beneficiar indiretamente da economia asiática com um nível de risco mais reduzido.

Canadá

O mercado acionista canadiano é rico em empresas ativas nas commodities (hidrocarbonetos, produtos agrícolas) mas Toronto está cada vez mais diversificada e foca-se noutros setores.

Como resultado, o lugar de topo da maior capitalização bolsista está agora a ser disputado entre um gigante do comércio eletrónico (Shopify) e o maior banco canadiano (Royal Bank of Canada).

O setor financeiro é o mais representado na bolsa e representa mais de um terço da capitalização. Em suma, ao apostar no Canadá está automaticamente a dar um grande passo no sentido da diversificação.

Além disso, beneficia do dinamismo do seu grande vizinho norte-americano sem estar sujeito aos efeitos provocados pelo financiamento dos estímulos de Biden (aumentos de impostos e de juros).

Por fim, a bolsa de Toronto está mais “barata” do que a média global. O rácio PER está cerca de 40% abaixo do dos EUA para um nível de volatilidade apenas ligeiramente superior.

O dólar canadiano, subavaliado em relação ao euro, permanece como atrativo extra para os fundos de ações canadianas (5% na carteira equilibrada e agressiva).

China

O mercado acionista da China acabou por seu bastante dececionante em 2021 apesar da economia chinesa ter recuperado muito bem da pandemia. O “ataque” das autoridades a vários setores como o tecnológico e a pressão para sanear o imobiliário (Evergrande) abalaram as bolsas.

Este ano pode voltar a ser surpreendente, mas no bom sentido. Os investidores terão de se ajustar à nova realidade. Pequim tem como objetivo um crescimento económico ligeiramente mais baixo, mas mais sustentável, qualitativo e equitativo.

A longo prazo poderá ser mais vantajoso para a China. Refira-se ainda que o mercado chinês, além dos gigantes tecnológicos e do consumo, detém cada vez mais em empresas inovadoras (5G, baterias, inteligência artificial, robótica, energia solar, cuidados de saúde) que dependem do consumo interno e, portanto, são menos dependentes dos ciclos globais.

Em termos comparativos, a valorização das bolsas chinesas está em níveis mais atrativos do que a média mundial. Recomendamos 5% nas carteiras equilibrada e agressiva.

Coreia do Sul

A pandemia não perturbou muito a Coreia. Este ano, a economia sul-coreana deverá ter crescido 4% o ano passado.

Para 2022, esperamos 2,9%. O banco central está a restringir a política monetária para evitar uma eventual crise financeira. Por seu turno, o Governo apoia a atividade económica e prepara o futuro do país com um aumento acentuado do investimento público. E até à data, a economia beneficia da recuperação do comércio mundial, que levou as exportações para máximos históricos.

A Coreia do Sul é um dos principais atores em setores onde a procura disparou, como os semicondutores. Aqui, a bolsa de Seul adiciona um toque de dinamismo tecnológico a qualquer carteira e com uma valorização bastante atrativa.

O conglomerado da Samsung Electronics representa cerca de um terço dos índices de referência do país. Se optar por um fundo tradicional, o peso deste gigante sul-coreano tenderá a ser inferior a 10%.

Logo, a aposta não ficará tão dependente do desempenho de apenas uma empresa. Recomendamos fundos de ações sul-coreanas (5% na carteira equilibrada e agressiva).

Indonésia

A Indonésia está a reabrir gradualmente a economia e o turismo, o que aumenta a confiança das famílias e impulsiona o consumo. Acresce a grande procura de matérias-primas produzidas pelo país em abundância como o petróleo, gás, carvão e sobretudo o óleo de palma (metade da produção mundial).

Além disso, a Indonésia tem um perfil demográfico único. Os mais de 270 milhões de habitantes são muito jovens e beneficiam agora de uma melhor educação. A

Indonésia parte de uma base muito baixa, mas ao longo de 10 anos é o país do G20 onde a produtividade mais aumentou. Outro grande trunfo são as maiores reservas de níquel do planeta.

Num mundo onde o futuro se espera que seja elétrico e as baterias essenciais, o apetite pelo níquel indonésio deve continuar elevado.

Esmagadoramente constituído por empresas do setor financeiro (46%) e também com um grande peso das telecomunicações (15%) e dos bens de consumo (16%), a bolsa de Jacarta está bem posicionada para beneficiar da recuperação da procura interna e da dinâmica de crescimento.

Quanto às commodities, que atualmente representam apenas 9% do índice, a sua quota parte pode muito bem aumentar, à medida que cresce o investimento neste setor. Incluímos 5% de fundos de ações indonésias na carteira agressiva.

Japão

O Japão sofreu com a pandemia. No entanto, o pior já passou e a economia nipónica deve voltar ao bom caminho com o novo governo. Para reanimar a economia vai aumentar a despesa pública.

Este pacote de estímulos fiscais retoma receitas antigas, como o investimento em infraestruturas, mas também dá atenção ao elo mais fraco, o consumo. Será dado um subsídio às famílias mais pobres, estudantes em situações financeiras difíceis e crianças que não pertençam às famílias mais abonadas.

O Governo quer igualmente aumentar os salários dos funcionários públicos e incentivar o setor privado a fazer o mesmo. Por fim, a "segurança económica" é outro dos pilares do novo governo.

Apesar de diversificada (empresas industriais, produtores de bens de consumo, financeiras e tecnológicas), a bolsa de Tóquio tem registado um desempenho aquém da maioria dos mercados. Por isso também, as ações japonesas estão bastante atrativas.

O rácio PER ronda 14, ou seja, pouco mais de metade do que acontece nos EUA. Se adicionarmos um iene significativamente subvalorizado, a oportunidade é interessante para entrar nestes ativos a níveis atrativos.

A fraqueza do iene também traz uma vantagem competitiva para o importante setor exportador nipónico. Os fundos de ações nipónicas estão presentes na equilibrada (5%) e na agressiva (10%).

México

A economia mexicana tem beneficiado de sólidas políticas orçamentais e monetárias. O banco central já começou a subir os juros para conter as pressões inflacionistas e evitar a depreciação do peso.

Embora a economia também dependa das exportações de petróleo, que são um fonte crucial de receitas para o estado mexicano, a bolsa não é diretamente afetada pela evolução do preço do barril.

Por fim, o México está bem posicionado geograficamente para lucrar com o crescimento dos Estados Unidos e a necessidade das empresas norte-americanas trazerem as cadeias de produção para locais mais próximos de casa.

A principal incerteza tem sido o rumo irregular das políticas económicas do presidente mexicano. A desejada liberalização do setor petrolífero foi revertida.

Reino Unido

Desde a saída da União Europeia, as tensões comerciais e a burocracia continuam a atingir o Reino Unido. No entanto, o país demonstra grande resiliência.

Esperamos um crescimento económico de 5,5% em 2022, graças a um mercado imobiliário robusto, à recuperação do investimento (incentivado por benefícios fiscais) e à forte propensão das famílias britânicas para consumirem.

Porém, a bolsa de Londres tem beneficiado pouco devido à sua composição. Por um lado, as tecnologias da informação na moda estão ausentes. Por outro, estão presentes setores preteridos pelos investidores.

É o caso do financeiro, cujos resultados sofrem com taxas de juro muito baixas e um setor de energia rentável mas com dificuldades em fazer evoluir o seu modelo de negócio.

Mas também é uma vantagem pois o desempenho menos correlacionado com outros mercados. Além disso, é menos volátil e as ações britânicas estão também em níveis mais atrativos que as congéneres americanas.

Londres negoceia, em média, um nível 40% inferior aos EUA e oferece um rendimento do dividendo (3,1%) dos mais altos entre os mercados desenvolvidos.

Dedicamos 5% das três carteiras aos fundos de ações britânicas.

Rússia

A tensão entre a Rússia e o Ocidente sobre a Ucrânia está a crescer. Em causa, está a hipótese de uma eventual intervenção militar russa em solo ucraniano. É um cenário improvável, mas não pode ser totalmente afastado.

Uma evolução nesse sentido desencadearia uma forte reação do Ocidente que já preveniu a Rússia que irá enfrentar duras sanções se optar por uma solução militar. 

Até agora, Moscovo superou bem as sanções impostas na sequência da anexação da Crimeia.

Contudo, um escalar significativo do conflito com o Ocidente terá consequências bastante nefastas para a economia russa. Sob maior pressão ficaria, sem dúvida, o sistema financeiro russo com uma interdição de uso do dólar (dificuldades no acesso ao crédito).

Além disso, os preços da energia estão a ser impactados pelos receios de que a disseminação da ómicron leve a um abrandamento da procura de petróleo. Por fim, a bolsa de Moscovo acumula um ganho de 20% em 2021 (em euros), sendo uma boa altura para encaixar mais-valias.

Em conjunto, estes fatores levam-nos a deixar de recomendar fundos de ações russas.

Suécia

Com um crescimento estimado em 3,5% este ano e 3% no próximo, a Suécia dá a impressão de não ter passado pelo coronavírus. Ao dinamismo da economia junta-se uma moeda altamente subvalorizada (21% face ao euro) e um mercado acionista devidamente valorizado com boas empresas.

Competitivas e ágeis, muito além das fronteiras, adaptam-se a um mundo em mudança: tendências estruturais como a transição energética, investimento ESG, indústrias de nicho, 5G, segurança, construção, etc. Em suma, a bolsa sueca está bem diversificada e oferece soluções para o futuro.

Recomendamos 5% de ações suecas nas três carteiras.

Suíça

A Suíça, que tem uma capacidade competitiva exemplar, continua a ser um mercado atrativo para os investidores. As exportações são muito dinâmicas e o país assenta em sólidas instituições e empresas.

Estas últimas são bastante inovadoras e concentram-se em setores com elevado valor acrescentado, pelo que não são afetadas pela sobrevalorização do franco suíço.

É certo que em termos do rácio entre cotação e lucro, Zurique está entre as mais caras, mas oferece um dividend yield interessante e sobretudo uma menor volatilidade.

A bolsa de Zurique é um mercado altamente resiliente que se concentra principalmente em três setores: saúde, financeiro e bens de consumo. Por conseguinte, esta natureza bastante defensiva e de baixa volatilidade faz com que seja um dos menos arriscados.

Recomendamos fundos de ações helvéticas (5% nas três carteiras).

Invista sempre de forma diversificada