Em destaque: ASML, BP, Iberdrola, Nestlé, PostNL, Tesla

ASML

O líder mundial em equipamentos para fabrico de semicondutores publicou resultados acima do esperado.

No terceiro trimestre: +10% de receitas e +0,7% de lucros por ação. Apesar do contexto económico, as encomendas atingiram um novo recorde: +44% (+27% nos primeiros nove meses).

Otimista para o trimestre em curso, a ASML elevou a meta de receita para 2022 (de +10% para +13%). Também afirmou que as novas restrições dos EUA às exportações de equipamentos de semicondutores para a China terão apenas um impacto limitado nas vendas em 2023.

Numa conjuntura económica difícil, consideramos que o grupo tem capacidade para superar os desafios.

Numa posição quase monopolista em processos de gravação por extremo ultravioleta (EUV), a tecnologia mais avançada em equipamentos de semicondutores, a ASML tem muita liberdade na fixação dos seus preços, o que permitirá manter níveis de rentabilidade confortáveis nos anos vindouros.

Revemos ligeiramente em alta a nossa estimativa de lucros por ação para 13,9 euros em 2022 e esperamos 16,5 euros em 2023.

A queda da cotação é uma oportunidade para adquirir esta ação de qualidade. A posição quase monopolista da ASML e a sua liderança tecnológica numa área em rápido crescimento merecem melhor avaliação em bolsa. Ver conselho.

BP

A petrolífera assinou um chorudo cheque para comprar a norte-americana Archaea, um dos principais grupos de produção de biogás.

A empresa tem a vantagem de ter um grande portfólio de projetos para quintuplicar a produção de gás renovável.

A transação insere-se na estratégia da BP de desenvolver-se gradualmente nas energias renováveis. Contudo, não tem nenhum impacto nos resultados num futuro próximo. Ver conselho.

Iberdrola

A Iberdrola está a alargar a procura de acionistas minoritários para alguns dos seus principais ativos. A elétrica espanhola procura agora um investidor financeiro para uma participação minoritária no seu negócio de rede de distribuição no Brasil.

A operação segue-se à venda de 49% do parque eólico offshore de Wikinger (Alemanha) à Energy Infrastructure Partners (EIP) e do processo de venda de uma participação minoritária numa carteira espanhola de 1200 MW em energias renováveis.

A Iberdrola procura, assim, aliviar o esforço de investimento no desenvolvimento destes projetos e os encargos financeiros resultantes do aumento das taxas de juro. Ver conselho.

Nestlé

A Nestlé impõe-se para acompanhar a inflação dos custos. Graças ao bom crescimento do terceiro trimestre, as vendas estão a subir 8,5% em nove meses, incluindo 7,5% de aumento de preços.

A administração tem conseguido ajustar bem os preços sem assustar os clientes. A este respeito, é de louvar a estratégia da Nestlé nos últimos anos.

Destaque para atenção prestada ao continente americano (40% das vendas contra 31% há 10 anos) onde, geograficamente, o crescimento das vendas é agora mais elevado (+11,2% na América do Norte e +12,9% na América latina).

Acresce o sucesso do reforço no premium, por exemplo, na alimentação para animais de estimação (+14,4%) e na água (+15,1%). No entanto, desde o início do ano, o crescimento dos volumes tem enfraquecido de trimestre para trimestre e foi de apenas 1% em 9 meses.

A Nestlé está otimista para 2022 para o crescimento (8%) e a rentabilidade operacional (17%), mas as dificuldades podem surgir a partir de 2023 se a situação económica se deteriorar significativamente.

Com um novo impulso nos preços, a Nestlé demonstra o poder das suas marcas, especialmente no segmento de gama alta. Os acionistas estão tranquilos com a promessa de boa rentabilidade a curto prazo, mas o futuro pode ser mais delicado. Ver conselho.

PostNL 

O grupo postal holandês reduziu pela terceira vez as previsões para 2022. O lucro operacional de 145 a 175 milhões de euros (308 milhões de euros em 2021, 226 excluindo o impacto da Covid) não será atingido.

O abrandamento do comércio eletrónico pesa mais do que o esperado no volume das encomendas (-1,1% no trimestre), enquanto o aumento dos custos, impulsionado pela inflação, está a colocar pressão acrescida sobre as margens.

Para corrigir a situação, a PostNL está a tomar várias medidas, incluindo aumentos tarifários e controlo apertado dos custos, mas os benefícios destas medidas não serão imediatos.

Assim, o grupo abstém-se de uma nova previsão de lucros. No entanto, prevê que os volumes de encomendas estabilizem no último trimestre, que é normalmente o trimestre mais forte e o principal impulsionador do desempenho anual.

Enquanto aguardamos os resultados (7 de novembro) reduzimos acentuadamente as previsões de lucros por ação: 0,10 euros em 2022 (antes 0,20 euros) e 0,16 euros em 2023 (antes 0,25 euros).

Embora a atual desconfiança dos investidores possa ainda persistir, as más notícias estão em grande parte refletidas na cotação. A ação tem um bom potencial para recuperar com a mudança de ciclo nos mercados. Ver conselho.

Tesla

Apesar dos lucros terem duplicado no terceiro trimestre, o grupo de Elon Musk não consegue tranquilizar os mercados.

Parece cada vez mais claro que a Tesla não será capaz de escapar ao abrandamento da procura. Além disso, como antecipámos, o construtor automóvel reconheceu que vai ter dificuldades para alcançar o seu objetivo de um aumento de 50% nas entregas em 2022.

A cotação também está a ser afetada pelo receio de que o fundador tenha de vender ações adicionais para financiar a aquisição do Twitter. Dadas as incertezas a curto prazo, com o risco de novas desilusões nos próximos trimestres, fique afastado. Ver conselho.