Em destaque: Anglo American, Ericsson, Enagas, Nasdaq e Texas Instruments

Anglo American

O grupo mineiro não divulga dados sobre os lucros do primeiro trimestre de 2021, mas apenas os números da atividade. Estes não são surpreendentes, permitindo à Anglo American confirmar as metas de produção para 2021. Durante o período, a produção aumentou 3%. Mais precisamente +9% de cobre, +7% para metais do grupo platina (paládio, platina, etc.) e 1% de minério de ferro, atingida por operações de manutenção. A produção teve uma diminuição esperada nos diamantes e carvão.

Como boas notícias, os preços destas matérias-primas continuam a manter-se muito dinâmicos. Assim, o paládio aproxima-se dos 3000 dólares por onça impulsionados pela maior procura. Também houve uma evolução positiva para o minério de ferro, que é bastante consumido na China, e o cobre impulsionado pela transição energética.

A gestão da Anglo American está a surfar estas tendências positivas, aumentando os investimentos. Porém, como está consciente da ciclicidade das atividades, é cautelosa. A subida atual dos preços da maioria das commodities leva-nos a aumentar as nossas estimativas de lucros por ação em 2021 para 350 pence (antes 280) e para 300 pence em 2022 (antes 270).

Os resultados beneficiarão do aumento da procura de matérias-primas e dos seus preços. Por conseguinte, a cotação continua a subir e trata-se de um movimento que ainda terminou. Compre.

Ericsson

O fabricante sueco de equipamentos de telecomunicações reportou resultados em linha com as nossas expectativas para o primeiro trimestre de 2021. Em base comparável, as receitas aumentaram 10% e os lucros por ação 32%. O grupo está atualmente a beneficiar da forte procura de equipamentos necessários para implantar o 5G (internet móvel ultrarrápida). Uma prioridade para muitos governos em todo o mundo face à digitalização galopante das economias. A empresa sueca continua a aproveitar dos reveses da chinesa Huawei para ganhar  uma valiosa quota de mercado. O administração ainda espera encomendas significativas nos próximos meses.

Além disso, a profunda reestruturação realizada nos últimos anos continua a dar frutos com uma margem operacional de 10,7% no primeiro trimestre, contra 9,3% numa base comparável há um ano. Por isso, confirma o objetivo de uma margem  operacional entre 12% e 14% em 2022 (12,5% em 2020). Mantemos as previsões de lucros por ação previsão em 4,9 coroas suecas para 2021 e 5,35 coroas para 2022.

O grupo vive uma boa dinâmica. A procura é impulsionada pelo rápido lançamento do 5G, onde ganha quota de mercado. Apesar da forte subida da cotação, as ações não estão sobrevalorizadas. O potencial de valorização não está esgotado. Pode manter.

Enagas

O impacto do novo quadro regulatório estabelecido para o período 2021-2026 no mercado espanhol, reduziu em 15% as receitas reguladas do grupo. Apesar do bom desempenho das subsidiárias estrangeiras, que já representam 38% do lucro do grupo, este acentuado corte de receitas causou uma queda de 22% no lucro no primeiro trimestre  para 0,35 euros por ação. Contudo, a expansão externa permite à Enagas compensar as receitas mais baixas do negócio em Espanha.

Um negócio cujo crescimento em novas infraestruturas é certamente limitado, exceto pela utilização do hidrogénio como alternativa energética. A alta do preço do petróleo e a recuperação económica dos EUA melhoram as perspetivas para a Tallgrass, o seu principal investimento no exterior. A aliança que esta subsidiária está a fechar com outra operadora americana de oleodutos irá contribuir para melhorar a atividade e as receitas nos próximos anos. O resultado deverá ser um 2021 com um bom dividendo (1,68 euros em 2020 e 1,70 em 2021) e que não estará em perigo.

A diversificação internacional ajuda a amenizar a quebra de receita no mercado interno provocada pelo enquadramento regulatório. Com menos investimentos à vista, o dividendo não parece estar em risco. A cotação não está no seu melhor momento. No entanto, a ação está corretamente avaliada e o dividendo é interessante. Mantenha.

Nasdaq

A estratégia da gestora de bolsas de valores continua a dar frutos. No primeiro trimestre, o Nasdaq reportou lucros por ação de 1,81 dólares. Valor superior ao esperado, com as receitas a subirem 17% (sem aquisições). O grupo beneficia dos muito bons volumes transacionados nos seus mercados na Europa e nos Estados Unidos. Tenha cuidado com o excesso de otimismo: uma possível diminuição da volatilidade ou dos volumes de negociação pode pesar no crescimento.

Os investimentos em dados também contribuem para a melhoria dos lucros. É neste eixo que o grupo continua a suportar o crescimento. A aposta em dados ESG (Ambiente, Social, Governação) para os gestores de fundos são um caminho explorado pelo grupo. Em fevereiro, concluiu a aquisição da Verafin, uma empresa tecnológica norte-americana de deteção de fraudes e lavagem de dinheiro. Uma boa operação que complementa as suas atividades de monitorização do mercado e que vale os 2,75 mil milhões de dólares desembolsados. Os sólidos resultados permitem ao grupo aumentar o dividendo trimestral em 10% para 0,54 dólares.

O elevado nível de atividade nas bolsas nos últimos meses superou as expectativas mais conservadoras, com a entrada de mais investidores particulares. Como resultado, a cotação da bolsa Nasdaq continuou a subir. A estratégia está a ser bem executada e, desafiando as melhores expectativas, a cotação continuou a subir graças ao aumento da atividade nos mercados de capitais. A ascensão é um muito rápida: venda.

Texas Instruments

O gigante dos semicondutores registou um resultado recorde no primeiro trimestre e acima das expectativas. A receita aumentou 29% e os lucros por ação 51%. O forte aumento das vendas traduziu-se numa subida da margem operacional para 45,2% contra 37,4% há um ano. Esta tendência deverá manter-se nos próximos anos, com o grupo a continuar a concentrar-se em chips de elevado valor acrescentado.

Em resposta à crescente procura de semicondutores, a Texas anunciou também que iria aumentar a capacidade de produção este ano e no próximo. Para o trimestre em curso, estima um aumento de 33% nas receitas e de 22% nos lucros por ação, metas em linha com as nossas expectativas. Muito diversificado, tanto em termos geográficos como em termos de clientes (indústria, automóvel, eletrónica de consumo, etc.) e financeiramente sólida, a Texas Instruments está bem preparada para manter a posição de liderança e a quota de mercado.

Revemos em alta as previsões de lucros por ação para 7 dólares (antes 6,4) em 2021 e para 7,5 dólares (antes 6,9) em 2022. Os resultados são bons e os fundamentos da qualidade. Assim, apesar da forte subida da cotação nos últimos anos, não chegou o momento de encaixar a mais-valia exceto se a Texas já pesar muito na carteira. Mantenha.