Adidas
Para beneficiar de um empréstimo sindicado que visa garantir maior flexibilidade financeira na crise atual, a Adidas renunciou à distribuição de dividendos em relação ao exercício de 2019.
O grupo havia anunciado anteriormente que interromperia a sua política de compras de ações e renuncia também ao pagamento de prémios à administração.
A ação está cara. Venda.
Blackrock
A BlackRock registou, no 1º trimestre, uma quebra de liquidez de 18,6 mil milhões de dólares, excluindo investimentos em caixa (+52 mil milhões).
A financeira foi afetada pelo pânico do mercado de ações em fevereiro, que levou os investidores a procurar mais segurança. O lucro do 1º trimestre está a um bom nível e de acordo com as nossas estimativas.
No entanto, os lucros devem diminuir nos próximos trimestres se os investidores permanecerem afastados dos ativos de maior risco e que são mais rentáveis para o grupo. Mantenha.
LVMH
Queda líquida do volume de negócios no primeiro trimestre: -17%, em variação orgânica. O grupo está a sofrer com a crise de saúde, com o encerramento de lojas e unidades de produção.
O dividendo para 2019 será 30% inferior ao que foi anunciado inicialmente, ou seja, 4,8 euros por ação. Uma medida de prudência justificada, na nossa opinião, já que o grupo se endividou para comprar a joalheira Tiffany. Limitando a queda na faturação da sua principal atividade de Moda e Marroquinaria (Vuitton) a 10% (algumas previsões iam até -25%), o grupo mostra confiança no médio prazo, com um efeito de recuperação na China, no início de abril.
Mas o 2º trimestre será muito difícil. Um segundo pico da crise da saúde não pode ser excluída e a atual crise económica será violenta: as repercussões no turismo, em particular, serão negativas (até 30% menos turistas em 2020 em todo o mundo). E grande parte das vendas vinha de turistas chineses com apetite por produtos de luxo.
Não alteramos o nosso conselho de venda.
PostNL
A PostNL tranquilizou os investidores sobre o impacto do Covid-19 na sua atividade do 1º trimestre de 2020. Se o volume de correio publicitário caiu acentuadamente em março, a atividade de encomendas beneficiou de um aumento acentuado nos volumes, devido aos pedidos feitos on-line (principalmente devido ao teletrabalho).
O grupo holandês espera um sólido desempenho no 1º trimestre. Além disso, a integração da rede postal Sandd, que era o seu principal concorrente antes da aquisição, em 2019, está a progredir conforme o planeado e as primeiras sinergias vão-se materializar já este ano.
Ainda que a visibilidade sobre a crise atual permaneça limitada no curto prazo, a PostNL pretende manter este impulso. Assim, a administração mantém o seu objetivo de obter um lucro operacional entre 110 e 130 milhões de euros para 2020. Na pendência dos resultados completos, que serão publicados dia 4 de maio, deixamos as nossas estimativas de lucro inalteradas.
Na nossa opinião, justifica-se a atual retoma da ação. Mantenha.
Sage Group
O grupo Sage cancelou o seu plano de recompra de ações e suspende as previsões de crescimento para 2020.
Os clientes do grupo adiam as decisões de investimento, o que reduz as perspetivas de crescimento da Sage.
Grupo sólido. Mantenha.
