REN: lucros sobem 2,8% em 2019

A REN teve um lucro de 0,18 euros por ação em 2019, uma subida de 2,8% relativamente ao ano anterior, em linha com as nossas previsões. 

Na base desta subida está a melhoria de 9% dos resultados financeiros, graças à nova diminuição do custo médio da dívida (2,1% em 2019 face a 2,2% em 2018), e uma menor estimativa para impostos. 

Em termos operacionais, apesar do impacto positivo da aquisição da chilena Transemel, em outubro, o EBITDA caiu 1,2% devido à menor base de ativos regulados e à redução das suas taxas de remuneração, originada pela queda das taxas de juro das Obrigações do Tesouro nacionais, às quais estão indexadas. 

A REN continua focada principalmente no mercado nacional e tem uma estratégia de crescimento conservadora. A sua atividade é caracterizada por uma grande estabilidade dos resultados, pelo que a empresa será das menos afetadas pela crise económica que se aproxima. 

E, se a eventual subida das taxas de juro de mercado das Obrigações do Tesouro nacionais penalizará os custos financeiros, também terá um efeito positivo na remuneração dos ativos. Além disso, o título tem um rendimento do dividendo muito atrativo (5,5% líquidos).

Ainda assim, baixámos ligeiramente a estimativa de lucros por ação para 2020 de 0,18 para 0,17 euros mas mantivemos a de 2021 nos 0,18 euros.

Cotação à data da análise: 2,26 euros