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de segunda a sexta-feira das 9h às 18hREN
PTREL0AM0008
Rui
Ribeiro
Analista financeiro
Rui
Ribeiro
Analista financeiro
A REN teve um lucro de 0,18 euros por ação em 2019, uma subida de 2,8% relativamente ao ano anterior, em linha com as nossas previsões.
Na base desta subida está a melhoria de 9% dos resultados financeiros, graças à nova diminuição do custo médio da dívida (2,1% em 2019 face a 2,2% em 2018), e uma menor estimativa para impostos.
Em termos operacionais, apesar do impacto positivo da aquisição da chilena Transemel, em outubro, o EBITDA caiu 1,2% devido à menor base de ativos regulados e à redução das suas taxas de remuneração, originada pela queda das taxas de juro das Obrigações do Tesouro nacionais, às quais estão indexadas.
A REN continua focada principalmente no mercado nacional e tem uma estratégia de crescimento conservadora. A sua atividade é caracterizada por uma grande estabilidade dos resultados, pelo que a empresa será das menos afetadas pela crise económica que se aproxima.
E, se a eventual subida das taxas de juro de mercado das Obrigações do Tesouro nacionais penalizará os custos financeiros, também terá um efeito positivo na remuneração dos ativos. Além disso, o título tem um rendimento do dividendo muito atrativo (5,5% líquidos).
Ainda assim, baixámos ligeiramente a estimativa de lucros por ação para 2020 de 0,18 para 0,17 euros mas mantivemos a de 2021 nos 0,18 euros.
Cotação à data da análise: 2,26 euros
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