Coca-Cola: cotação fixa máximo histórico

Graças a um crescimento orgânico de 6% do seu volume de negócios, a Coca-Cola divulgou lucros por ação de 2,09 dólares em 2019, um valor acima das nossas expectativas. Com um aumento de 7% no quarto trimestre, a empresa alcançou o topo da sua meta de crescimento para 2019 (entre 4% e 6%), graças, em especial, ao aumento dos preços (+5%) e à melhoria da sua atividade na América Latina no final do ano.

Porém, o crescimento dos lucros foi mais limitado, já que foi de apenas 1%. O grupo foi penalizado pela fraqueza das divisas dos países emergentes e pela integração de algumas aquisições. Isso demonstra o equilíbrio a que o grupo está sujeito: por um lado, proteger tanto quanto possível a sua oferta histórica de refrigerantes, muito lucrativa, e, por outro, desenvolver novos produtos (melhores para a saúde, sobretudo), o que exige investimento e expõe o grupo a novos riscos. 

A China pesa cerca de 10% no seu volume de vendas: até agora não é dramático, mas ainda é cedo para avaliar o impacto da crise da saúde, mesmo no curto prazo. 

Permanecemos moderadamente otimistas e estimamos lucros por ação de 2,20 e 2,30 dólares para 2020 e 2021, respetivamente. A estes níveis, recomendamos cautela e pensamos que não se justifica o conselho de compra.

Cotação à data da análise: 59,95 dólares