Royal Dutch: custo excecional no final de 2019

A atualização da Royal Dutch, sobre as suas atividades no quarto trimestre, confirmam os avisos divulgados há alguns meses.

A jusante (produtos químicos...), o grupo observa novamente que a economia pesa nas margens de refinação e nas atividades de marketing. Essa evolução obrigou o grupo a registar um custo entre 1,7 e 2,3 mil milhões de dólares, que reduzirá os lucros dos últimos três meses de 2019, sem dar mais detalhes.

A BP (manter) e a Chevron (comprar) reduziram o valor dos seus ativos de gás de xisto, nas últimas semanas, devido a preços mais baixos. Não é esperada nenhuma melhoria em 2020. Esse é o resultado de uma produção muito elevada nos Estados Unidos.

Consequentemente, reduzimos as nossas estimativas de lucro por ação de 2 para 1,7 euros em 2019 para a Royal. Essa deterioração corre o risco de complicar a redução da dívida, já superior à dos seus grandes concorrentes.

Além disso, o grupo confirma um nível de produção para o quarto trimestre de cerca de 2,8 milhões de barris por dia (pequeno aumento em comparação ao terceiro trimestre, esperado) e investimentos na parte inferior do intervalo previsto.

Controlar os gastos permitirá ao grupo defender o seu dividendo, o principal ativo da ação. Manter.

Cotação à data da análise: 26,85 euros