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Análise

Coronavírus ameaça economia mundial

Há um ano - 31 de janeiro de 2020
A OMS acredita que a China irá conter o novo coronavírus, mas os mercados estão preocupados. Confira os nossos conselhos para os setores afetados.

Após a SARS (em 2003), Gripe A (em 2009) ou MERS (em 2013), o mundo enfrenta uma nova epidemia, a do coronavírus de Wuhan. Mais facilmente transmissível do que alguns dos seus antecessores, mas menos letal, o coronavírus forçou as autoridades chinesas a cancelar as celebrações do Ano Novo Chinês e a condenar certas cidades do país ao isolamento. 

À medida que o número de casos continua a aumentar, as autoridades chinesas parecem ter aprendido as lições da SARS, levando a ameaça a sério e enfrentando-a mais rapidamente. A Organização Mundial de Saúde (OMS) está, portanto, confiante na sua capacidade de conter a epidemia, mas já declarou emergência global da saúde pública, dados os receios de que alguns países não terão os recursos da China para conter a propagação.

Impacto do coronavírus na economia

No entanto, o impacto na economia chinesa é real. As cidades confinadas a um isolamento deixam antever uma queda no consumo e nas vendas no retalho. Além disso, Wuhan é um importante centro de logística e o seu isolamento afetará a cadeia de fornecimentos de muitas empresas. 

Igualmente importante, a decisão de adiar a retoma da atividade na indústria após as celebrações do Ano Novo afetará a produção industrial chinesa e o seu fornecimento de componentes para clientes locais ou estrangeiros. 

Sem surpresa, os mercados acionistas mostram preocupação. Recentemente, algumas bolsas atingiram máximos absolutos, com níveis de cotações que dificilmente antecipavam más notícias. O cenário atual é de crescimento económico certamente suave, mas ainda presente, graças à benevolência dos bancos centrais e às injeções massivas de liquidez. Em suma, uma situação que provavelmente aumentará ainda mais o valor dos ativos financeiros. A epidemia do vírus representa um risco para esse cenário.

Pela sua magnitude, o impacto da epidemia é atualmente limitado. Em grande parte, confinado à China (sem ainda haver mortes relacionadas à doença noutros lugares), o novo coronavírus causou um número relativamente limitado de vítimas. 

Além disso, o epicentro fica em Wuhan, uma cidade importante no centro da China, é claro, mas não tanto quanto as megalópoles de Pequim, Xangai ou Guangzhou. Apesar do seu tamanho (Wuhan tem quase 11 milhões de habitantes), representa menos de 2% do PIB chinês.

Outro fator a ter em conta é que, embora o efeito mediático e psicológico seja significativo, o impacto económico destas epidemias geralmente é menor. A epidemia de SARS custou à economia mundial cerca de 40 mil milhões de dólares. Desde então, os tempos mudaram, a economia ficou mais interconectada. 

Mas acreditamos que a crise do ponto de vista económico permanecerá gerível. Tanto mais que a retoma da produção e do consumo pode ter sido adiada, mas parte dessas atividades será somente adiada, não desaparecerá. Por agora, não mudamos a nossa previsão de crescimento.

No que diz respeito aos mercados de ações, a história é bastante tranquilizadora e ensina que a reação a essas epidemias é geralmente sobrestimada no princípio. Obviamente, os níveis de cotações alcançados por muitos ativos financeiros levam-nos a adotar uma abordagem cautelosa e bem diversificada. Mas nas três epidemias mencionadas, a queda no índice MSCI World no mês seguinte ao anúncio foi rapidamente apagada. Nas três situações, esse índice recuperou rapidamente e registou, seis meses depois, ganhos muito consideráveis. Portanto, é necessário relativizar e, acima de tudo, não ceder ao pânico.

Setores mais expostos à epidemia

Atualmente, não existe tratamento que possa curar especificamente vírus pertencentes à família dos coronavírus, como o que afeta atualmente a China ou a SARS em 2003. Apenas se pode aliviar os sintomas da doença e limitar os problemas respiratórios. Mesmo o Tamiflu, um antiviral usado para a influenza, não é eficaz para os coronavírus. 

O seu fabricante, Roche também só beneficiaria marginalmente, pois enfrenta a competição dos genéricos. De facto, as ações dos fabricantes de genéricos chineses do Tamiflu, como a YiChang HEC ChangJiang Pharmaceutical, subiram bastante. Exageradamente, em nossa opinião.

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