A Chevron comunicou uma depreciação do valor dos seus ativos, principalmente no gás de xisto, em cerca de 5,3 dólares por ação no quarto trimestre de 2019. Esse encargo muda os resultados trimestrais para o vermelho. A liquidez gerada não será impactada, o que preserva o dividendo.
O grupo é confrontado com a queda nos preços dos hidrocarbonetos (terceiro trimestre nos EUA: -24% em petróleo e -47% em gás) e pouca esperança de uma forte recuperação, que é o nosso cenário há vários meses. Nos hidrocarbonetos extraídos do xisto, o setor sofre do excesso de produção nos Estados Unidos, o que torna a exploração dos poços menos rentável.
A conjuntura difícil para a extração de hidrocarbonetos levou a Chevron a reduzir as suas ambições globais, anunciando um novo foco nas áreas que considera mais lucrativas. As vendas de ativos também estão em estudo.
O acordo entre os membros da OPEP e a Rússia, e a boa saúde da economia dos EUA, será insuficiente para aumentar os preços. Mas pode impedir que o preço do barril recue. Permanecemos prudentes nas nossas estimativas de lucro por ação: 6,3 dólares em 2019, 6 dólares em 2020 e 6,2 dólares em 2021.
Cotação à data de análise: 118,81 dólares
