Mota-Engil
Esta semana, surgiram notícias que a empresa China Communications Construction Company (CCCC) poderia comprar uma posição minoritária na Mota-Engil. O Chairman da Mota-Engil, António Mota, cuja família detém 64,68% do capital, negou ter sido contactado por representantes da construtora. Sem acordo com o principal acionista nada será possível. O mercado reagiu positivamente mas corrigiu nas sessões seguintes.
Nota positiva para a divulgação de contratos ganhos pela construtora em África e América do Sul, o que atenua nossa preocupação de falta de projetos de dimensão relevante para a construtora. Contudo, não é o suficiente para alterar o nosso conselho, sobretudo tendo em conta o caráter cíclico da atividade. Mantenha.
AB InBev
A autoridade da concorrência australiana está preocupada com a venda pela AB InBev da sua divisão australiana à empresa japonesa Asahi. Com esta operação, a japonesa passaria a ter uma quota de mercado muito grande nos mercados de sidra e cerveja. A decisão será anunciada pelo regulador em março. É possível que a AB InBev proponha transferências de marcas para obter a luz verde das autoridades australianas.
A AB InBev pretende usar os recursos da venda para reduzir a dívida alimentada por uma política agressiva de aquisição (SABMiller em 2016). Apesar da cotação não ter recuperado da queda subsequente aos resultados trimestrais dececionantes (fraco crescimento no volume de negócios e custos crescentes), a avaliação do título é que está caro. Venda.
Axa
A Axa concluiu a aquisição da participação de 50% na AXA Tianping por 590 milhões de euros, passando a deter 100%. A Axa espera ter mais espaço para se desenvolver no mercado chinês, onde a procura por seguro de danos e produtos de seguro de saúde permanece alta. A transação também permite uma ligeira redução do peso das atividades vinculadas aos mercados financeiros. O apetite dos investidores por ações sancionadas no mercado de ações nos últimos meses tornou possível que os preços se aproximassem de máximos dos últimos anos. Mantenha.
Eli Lilly
A farmacêutica mostra otimismo para 2020, com vendas que devem aumentar em 7%, graças à renovação do portefólio de produtos. Ao mesmo tempo, esforços contínuos de produtividade melhorarão as margens. Com base nessas boas perspetivas, o laboratório acabou de aumentar o seu dividendo trimestral em 15%. Também melhoramos as nossas estimativas, mas o nível já atingido pela cotação da ação limita o seu interesse. Mantenha.
Engie
O grupo francês anunciou que o desmantelamento do parque nuclear belga, que opera através de sua subsidiária Electrabel, custará mais do que o esperado. Após uma revisão que deve ser realizada a cada três anos, a Engie é forçada a aumentar o montante de provisões nucleares em 2,1 mil milhões de euros, que serão adicionados aos 11,5 mil milhões de euros já registados nas contas.
Embora o aumento desta fatura pese sobre os resultados deste ano, não põe em causa o potencial de crescimento de longo prazo da Engie. O grupo tem os meios para executar o seu plano de transformação, focado no desenvolvimento de serviços de energia e de energia renovável. O mercado continua a subestimar o potencial de valorização do título. Compre.
Pearson
A Pearson anunciou a venda da sua participação de 25% na Penguin Random House. Com a alienação deste ativo não estratégico, o grupo britânico está definitivamente a abandonar o mercado editorial de consumo para se concentrar novamente no seu negócio principal, a publicação educacional.
Esta venda, cujo produto será parcialmente devolvido aos acionistas através da compra de ações próprias, será uma das últimas operações a serem realizadas por John Fallon, que se aposentará em 2020. O seu sucessor terá de continuar a transformação digital do grupo. Felizmente, poderá contar com a solidez financeira da Pearson para implementar a sua estratégia. Mantenha.
UBS
O banco suíço UBS pretende melhorar a sua rentabilidade. Segundo informações da imprensa, o banco está a preparar-se para reorganizar as suas atividades para clientes de topo. Objetivo: reduzir custos com a perda de empregos e melhorar a rentabilidade geral. Nos primeiros 9 meses de 2019, a atividade de gestão de fortunas registou um lucro antes de impostos de 10%. São necessárias medidas de reestruturação radicais, tendo em conta a inércia do título desde o início do ano. Comprar.
