O setor de serviços públicos europeu (utilities) continuou a recuperação em 2019. Desde o início deste ano, o setor ganhou cerca de 20% (em euros, incluindo dividendos), um desempenho semelhante a todas as bolsas de valores europeias.
Por um lado, no ambiente incerto de hoje, os investidores continuam a ser seduzidos pelo perfil defensivo do setor. Por outro, os mercados aplaudiram o bom desempenho dos resultados trimestrais. A apreciação dos preços no mercado grossista de gás e eletricidade suportou a atividade da maioria dos especialistas em serviços públicos. As empresas de energia que dependem de energia renovável também colheram os benefícios das suas escolhas estratégicas.
- A líder mundial em energia eólica, a espanhola Iberdrola aumentou os seus objetivos anuais de crescimento de dividendos e ganhos após um sólido primeiro trimestre.
- O grupo italiano Enel anunciou que investirá mais em energias renováveis depois de divulgar um lucro trimestral acima das expectativas.
No geral, as empresas do setor também beneficiaram das medidas de poupança de custos que ajudaram a melhorar as suas margens e tranquilizam os investidores sobre a sua capacidade de manter os dividendos.
Potencial agora mais limitado
Com um ganho de cerca de 45% desde o início de 2017 (em euros, incluindo dividendos), o setor de serviços públicos europeu superou em muito todas as ações europeias (cerca de 23% em euros, incluindo dividendos).
Um bom desempenho que reduziu significativamente o desconto que o setor tinha vindo a sofrer. Hoje, as cotações integram grande parte das boas notícias e antecipamos uma evolução mais alinhada à do mercado. O rendimento de dividendos ainda é atrativo (4,1% brutos): mantenha o setor na carteira.
Os nossos favoritos
Neste setor, que se pode constatar que está corretamente avaliado em termos gerais, identificamos três títulos que ainda têm potencial suficiente de valorização para justificar uma compra:
- Em comparação com os seus colegas Enel e Iberdrola, a transformação da Engie para um setor de energia e serviços renováveis demora para se materializar na avaliação do mercado. No entanto, o crescimento dos seus resultados está no bom caminho e consideramos que os objetivos são realistas e alcançáveis.
- A EDP também tem boas perspetivas, dado o foco estratégico em energias renováveis, um segmento com forte potencial de crescimento e a boa diversificação geográfica, o que permite reduzir o risco geral da sua atividade. O outro pilar estratégico do grupo português, é a redução da dívida através da venda de ativos.
- A National Grid, proprietária e gestora da infraestrutura de energia no Reino Unido, visa um desenvolvimento cauteloso de sua atividade. Ano após ano, mostra um aumento constante nos seus resultados. Aproveite a fraqueza das ações porque, à cotação atual, as ações oferecem um dividend yield bruto de 5,4%, uma das taxas mais altas do setor.
Os fundos que recomendamos
A exposição dos fundos recomendados não se limita à Europa e consideramos que o setor das utilities, a nível global, se mantém atrativo nesta fase o ciclo económico. Assim, no âmbito de uma carteira já diversificada pode dedicar até 5% ao fundo de investimento NN Utilities X ou adquirindo o ETF Utilities Select SPDR.
